美联储已开始开启紧缩周期，该央行的经济展望表明美联储将比预期更快加息。尽管美联储的立场更为强硬，但股市已出现反弹
，标准普尔500指数(S&P 500)上周收盘上涨6.2%。瑞银(UBS)的经济学家认为，这种走势是合理的。

美联储加息速度的转变与股市上涨并不矛盾

“美联储正在重新树立其抗击通胀的信誉，这对长期增长来说是积极的。市场起初乐见美联储努力领先收益率曲线，5年期/5年
期远期通货膨胀互换(一个衡量长期通胀预期的市场指标)在利率决议公布后自2.65%下降至2.51%。“

“收益率曲线趋平并不意味着市场预计衰退即将到来。即使收益率倒挂之后确实出现了经济衰退，也会有一个漫长而多变的滞后
。倒挂后平均21个月之后经济会开始衰退，范围为9至34个月。自1965年以来，标普500指数在2年/10年期收益率出现出现倒挂的
12个月内平均回报为8%。”

“在加息周期的早期阶段，股票表现往往是积极的。自1983年以来，在美联储首次加息后的六个月里，标准普尔500指数的平均
回报率为5.3%。

FXStreet


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