金价在经历了3月初高点2000美元/盎司上方的激进抛售后，继续盘整，趋于稳定。引人注目的是，随着前月和第二月布伦特原油期货之间的价差缩小，以及两年期美联储政策前景的陡峭化，黄金价格下跌。

综合来看，这似乎表明，黄金的下跌反映了市场对乌克兰战争的担忧有所缓和。布伦特原油期货现货溢价有所缓解，说明市场对原油供应中断的担忧正在消退，而美联储更加鹰派的观点则暗示，交易员认为地缘政治的破坏对收紧周期的风险较小。

展望未来，乌克兰相关的头条新闻可能仍然是焦点。莫斯科表示，它将大幅减少基辅（乌克兰首都）附近的军事活动，并采取措施缓和紧张局势。然而，另一轮双边会谈未能达成具体的停火协议。

从这里开始，市场将密切关注，看看俄罗斯是否真的准备缩减敌对行动。在上个月末入侵的前夕，克里姆林宫声称其军队在白俄罗斯附近演习后正前往基地。可以理解的是，交易员们对另一场“诱饵式反转”的担忧。

尽管如此，冲突似乎很快就会缓和下来。俄罗斯在早期遇挫后扩大了这场战争的范围，这似乎主要是在西方全面经济制裁使其无法拖延谈判之前，争取拿下更多的筹码。

如果莫斯科方面表现出认真缩减战斗规模的迹象，金价可能会继续走低。如果私营部门就业增长数据超出预期，同时美国央行官员又发表了另一轮鹰派言论，那么金价可能承受的压力可能会加剧。

ADP报告预计将显示私人就业人数增加45万。最近，越来越多的美国经济数据超过了基准预测，为结果出现意外上行创造了条件。与此同时，与此同时，亚特兰大联储(Bostic)、堪萨斯城联储(George)和里士满联储(Barkin)的行长也将发表讲话。

在技术方面，金价跌破锚定在1908.20的支撑，接下来可能会进一步跌向1870.75。然而，金价测试1800美元/盎司似乎是持久看跌反转的前提条件。反之，若金价击穿1965.55的阻力位可能为再次挑战2000美元/盎司大关创造条件。

（Ilya Spivak撰，Eunice Li译）