美元走强和收益率上涨拉低金价

黄金价格上周上涨0.7%至1945左右，尽管美元普遍上涨、利率飙升。在上周的5个交易日里，美元指数上涨1.3%，在美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)明确表示倾向於提前升息，并概述了一项大幅削减资产负债表、为通胀降温的计划後，美国国债收益率曲线大幅走高。

通常情况下，美元在外汇市场的强势，以及名义和实际收益率的上升，应该足以削弱贵金属，因为贵金属不提供息票、股息或有形现金流。但上周黄金价格却仍然小幅收涨，至少可以说，现在不是正常时期。

地缘政治风险和衰退担忧支撑金价

首先，俄罗斯入侵乌克兰後形成的地缘政治溢价，使一些防御性资产的价格受到支撑。尽管最近几天军事冲突没有急剧升级，但战争仍在肆虐，危险远没有消除。目前很难预测危机将如何结束，但一些投资者认为最糟糕的时期尚未结束，因此不愿开始削减避险仓位。

其次，市场对经济衰退的担忧日益加剧。许多华尔街观察人士越来越确信，美联储将无法在不引发严重衰退的情况下拉低通胀。这些预期是否合理则是另一回事，但高波动性和股市疲软反映出的脆弱情绪，正促使交易员对冲潜在的下行风险。

相互冲突的市场力量将阻止金价出现实质性的上涨或下跌，直到其中一种催化剂获得明显优势。这意味著黄金/美元近期的交易前景是中性的，在这种背景下，金价可能会停留在当前水平，缺乏方向性，并在未来几天继续表现出横向波动状态。

本周关注美国通胀报告

就值得关注的经济数据而言，本周有几项影响重大的事件，但最新的通胀报告可能最受关注。周二将公布的总体CPI年率预计将从2月份的7.9%升至3月份的8.4%，刷新1982年初以来的最高水平。

炽热的通胀结果可能会引发黄金看涨的下意识反应，不过涨幅可能不会持续很长时间，因投资者越来越相信美联储将有力地提高借贷成本至中性利率，市场已经计价年内剩余时间美联储将加息超225个基点。

相反，低於预期的CPI数据应该会加强最近通胀盈亏平衡率的下降，从而推高实际收益率。这种情况可能会给黄金价格带来一些暂时的下行压力(参考上图，10年期TIP在过去一个月飙升，几乎接近正值，从3月8日的低点-1.08%上升到周末前的-0.179%)。

（Diego Colman撰，Cindy译）

资讯来源：DailyFX财经网 

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