供应链问题从2020年开始困扰着半导体领域，并持续到今年。然而，半导体股票似乎没有受到影响，VanEck半导体ETF（SMH）在2021年11月22日回升到318.82美元的历史高点。不出所料，在2022年年初，SMH与更广泛的科技板块一起下跌，随着乌克兰战争的爆发，下跌趋势更加严重。SMH现在位于272美元，从11月的高点下跌15%，但比最近的237.32美元低点高出14%。

VanEck半导体ETF走势

对于长期投资者来说，SMH是一个很好的潜在基金，适合那些寻求增加集中的半导体投资，但不知道希望拥有哪只股票的投资者。SMH持有25只半导体股票，其中台湾半导体（TSM）和英伟达（NVDA）各占整个ETF的10%左右。

SMH也可以作为期权交易者的交易工具。大多数近期到期的期权的流动性是可观的，有数百或数千份未平仓合约，这取决于执行价格。期权的买卖价差可能比一些行业或股票指数ETF要大一些，所以交易者在试图填补SMH的价差时必须要有耐心。

鉴于SMH最近的价格走势，我希望为5月到期的期权设置一个“玉蜥蜴”策略。玉蜥蜴是空头看跌期权与空头看涨期权价差（卖出看涨期权，买入更远的看涨期权）的组合。因为该策略收取5.1美元，比看涨期权价差的宽度5美元还要多，如果SMH继续上涨，理论上就没有风险。如果SMH反弹到295美元以上，我只需保留这0.1美元（每手10美元）的利润就好。

如果ETF价格跌破230美元，我将购买该基金以履行期权空头的义务。鉴于SMH在2022年的低点高于237美元，我可以接受这种风险。此外，由于该策略获得了5.10美元的信贷，这些股票的成本基础将是224.90美元。

（James Blakeway来自TastyTrade）