Eunice Li, 分析师

国际油价、国际油市、石油供应、原油需求、WTI原油分析：

•欧盟或受制于通货膨胀，从而制裁俄罗斯石油的力度有限

•美元扩大涨幅、上海石油需求预期仍然脆弱

•散户交易员净多头高达70%，警惕油价暴跌

欧盟公布的对俄能源制裁未涉及石油，石油供应紧张预期有望进一步缓解

上周欧盟委员会在临近周末时宣布了对俄罗斯的第五轮制裁方案，而其中最受关注的则是能源。欧盟当日起暂停与俄罗斯签署新的煤炭供应合同，并在今年8月第二周起全面停止进口所有种类的俄罗斯煤炭。许多原油交易者担忧第五轮制裁可能涉及原油，该消息宣布后WTI原油价格仅录得0.79%的涨幅。值得注意的是，尽管立陶宛外交部长在周一称欧盟已在讨论对俄罗斯的第6轮制裁，包含石油选项。日内油价仍然扩大跌幅并跌至俄乌冲突以来的最低水平，或暗示市场下调了欧盟惩罚俄罗斯的力度，石油供应紧张的预期得到了缓解。

笔者认为目前欧洲高企不下的通货膨胀在一定程度上限制了欧盟制裁俄罗斯石油的可操作空间，尤其是欧元区经济增长势头弱于美国，且欧洲央行对于货币收紧政策相较于其他央行略显迟疑的背景下，如果欧盟采取严厉制裁俄罗斯石油，将面临比美国付出更高昂的通货膨胀代价，因为后者有更大额的石油战略储备以及本土境内能够开采页岩油气作为补给。

需要提醒的是，美国总统拜登已经签署了涉及禁止进口俄罗斯石油的法案。这意味着美国页岩油气将很可能优先保证国内的使用，而非优先出口。也就是说欧洲在全球范围内可进口的石油资源将会减少，也就是说欧洲很可能将承担比美国更高的石油溢价，而伤及自身经济发展，甚至威胁欧洲各国的在野党的政治地位。

当然，如果欧盟狠心决定制裁俄罗斯的石油，将制造出巨大的供应缺口，可能引发国际油价大幅上涨。反之，如果欧盟只做象征意义的制裁、甚至不制裁，石油市场因俄乌紧张局势造成的石油供应断裂担忧将会得以大大缓解，油价很可能会全部回吐期间带来的全部涨幅，甚至不排除报复性下跌，因为美国和IEA释放了巨大的石油储备（除非二者撤回）。

美元涨势强劲、COVID疫情联手削弱油价

随着美联储鹰派离场越发激进，上周五DXY美元指数一度突破100关口，并创下23个月新高。以美元计价的WTI原油价格在一定程度上受到美元涨势的打压。此外，坚持动态清零政策的世界第二大经济体仍然面临Covid疫情的反扑，作为中国大陆经济重心的上海最新数据显示昨日新增确诊病例高达26087宗，或暗示距离该城市全面解封仍然存在一定的难度。因此，来自上海的石油需求预期下调将继续削弱油价。

IG客户情绪暗示油价或将进一步看跌

数据显示，70%的是散户交易员为净多头。散户交易员净多头的数量比昨天高12%，比上周高9%；而散户交易员净空头的数量比昨天少5%，比上周少35%。

我们通常对散户交易员的情绪持反向观点，散户交易员净做多的事实暗示原油价格可能下跌。散户交易员比昨天和上周进一步净做多，目前的散户情绪和最近的油价走势变化相结合，使我们对原油价格的看跌逆向交易倾向更加强烈。

WTI原油技术分析

日线图显示油价正在扩大跌幅，并跌破了50%斐波那契回撤位95.95。RSI指标（相对强弱指数）指向更低，暗示油价或将进一步下跌。目前正在去年12月震荡低点构成的上行通道的上轨附近交投，如果日线收盘价在该通道下方，则将进一步鼓励原油空头向90美元大关发起挑战，下一支撑则关注重要的61.8%斐波那契水平88.04。目前油价的即时阻力是前一支撑转为阻力的50%斐波那契水平，然后是重要的100美元心理关口。

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