Arthur Zhang, 高级分析师

周一金融市场情绪较为谨慎，有迹象表明俄乌两国正在备战，黄金价格受到支持；而油价则受到多个因素打压跌至俄乌冲突以来最低，金油短期价格走势出现分化。如何看待市场走势？

黄金、原油走势随着一些因素发生变化，金油走势出现短期分化，目前黄金维持上涨，而油价跌至近期低位，值得注意的是，二者主要运行逻辑仍然未变。

1、俄乌局势仍将主导商品价格走势。

俄罗斯是能源大国，乌克兰则盛产粮食，虽然短期情绪不算悲观，但是相关生产、贸易是实实在在受到冲击的。禁运俄罗斯原油的影响还有待观察，尤其疫情和经济放缓预期可以冲掉一定的需求，但是潜在的粮食危机正在发酵，最迟明年，农产品价格或面临重大变化。

2、乌东地区或面临大战役。

周末俄罗斯和乌克兰均向乌克兰东部地区投入增援部队，主流观点认为两国将在乌东地区展开打响大战役，金融市场严阵以待。今日黄金在避险情绪推动下测试近期阻力位1960档，若真的爆发大规模冲突，金价将升回2000美元。俄乌局势仍然是市场主线，情绪将随之变化。

3、国际油价跌至俄乌冲突以来最低，转势了吗？

美股WTI原油与布兰特油价双双跌破100关口，触及近期新低，主要原因是多头充分消化了俄乌局势，美国联合IEA释放石油储备打击了短期情绪，并且英国等国出现新变异毒株，谨慎情绪开始占据上风，而且市场发现美国石油钻机数量大幅增加，怀疑美国可能会在下半年增加原油产量，多重利空因素在美联储缩表预期和美元突破100的背景下一起发酵。油价的短期走势不算乐观，但需要警惕俄乌局势再度紧张可能再引发油市动荡。倾向关注美原油93、90支撑，若跌破90转向看空油价，目标85、80，若重回100美元上方仍然看涨。

综上，黄金与原油走势的分化还不能完全反映出问题，仍需要时间观察。黄金走强一定说明避险情绪抬头，需紧盯俄乌冲突发展；油市虽然布满利空，只要一个突发消息就会再起涨势，加上这波调整到位，或奔向前期高点，并存在创新高的可能，看空原油仍需谨慎。

Arthur


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