摩根大通一季度财报乏善可陈，金融股面临进一步下跌的风险

接下来几天美国主要银行将陆续公布各自第一季度的财报，但在摩根大通（JPM）报告了利润环比下降21%，收益较去年同期暴跌42%后，市场对主要银行的热情开始消退。财报显示，摩根大通第一季度每股收益（EPS）2.63美元，普遍预期为2.73美元，相较于去年第一季度和第四季度录得的4.50美元和3.33美元均录得下跌。

本周四投资者将再次迎来评估金融业健康状况的机会，届时部分最大的金融机构如高盛（GS），富国银行（WFC），花旗集团（C）和摩根士丹利（MS）都将在盘前公布各自关键指标的表现。

商业银行和投资银行作为资本市场上的放贷及交易撮合机构，对经济有着最前沿的看法，因此交易者应该密切关注它们的净利润（bottom-line）及营收 (top-line）数据，但在消费物价不断上涨，经济活动持续降温且收益率上涨之际，更重要的是关注它们的前瞻性指引。虽然更高的利率利好放贷机构，但增长放缓将令贷款需求承压与此同时工资通胀侵蚀着利润。

聚焦摩根大通，其CEO戴蒙（Jamie Dimon）在财报电话会议上并没有表现得惊慌失措，但他明确指出“地平线开始乌云密布”，表示通胀和地缘政治是威胁经济的两股强大的力量。当被问及未来更广泛的路径时，戴蒙并没有预计衰退，但也没有完全将这一可能性排除，对前景持有谨慎的态度。就这一方面来说，该银行决定增加信贷准备金并且拨出9.02亿美元为潜在的损失做准备，这清楚地反映了下行风险上升而非任何值得兴奋的乐观信号。

如果摩根大通乏善可陈的数据暗示着什么的话，那么我们应该预期接下来几天甚至几周都是类似的结果。这可能意味着金融股以及行业相关ETF如XLF更进一步的跌势。

高盛财报前瞻

分析师预计高盛每股收益8.61美元，营收126.7亿美元。不过，季度业绩结果和指引可能会令人失望，因在波动上升并且经济面临的风险不断上升之际，高盛推迟了并购交易和IPO，所以预计该投资银行的营收可能会进一步下滑。

富国银行财报前瞻

华尔街预计富国银行每股收益0.81美元，营收178.9亿美元。富国银行对商业银行的敞口更多，因此资本市场撮合交易活动的下降并不会对该机构的利润带来太多的伤害。话虽如此，交易者应该聚焦贷款需求，利息收入，以及经济中更高的利率水平是否正转化为更丰厚的利润的相关指引。

花旗集团财报前瞻

投资者预计花旗每股收益1.66美元，营收185.2亿美元，但市场对该银行的财报结果并不是非常乐观。花旗执行记录较差并且近年来一直表现欠佳。这一次料也一样，因为从俄罗斯撤出可能令其蒙受巨大的损失从而令其扭亏为盈的努力复杂化。就指引方面而言，净利息收入前景对花旗也至关重要。

摩根士丹利财报前瞻

分析师预计摩根士丹利每股收益1.69美元，营收2925.1亿美元。与高盛一样，摩根士丹利的业绩可能会受到投资银行费用下降的负面影响，例如与首次公开发行和债券发行交易相关的费用。鉴于股市的动荡，财富管理部门的营收也可能令人失望。不过，在俄乌冲突之后第一季度的交易量和波动率都大幅上升，预计该行的FICC分部可能会获得可观的意外收入。（Diego Colman撰Lisa译）

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