黄金：重心坚挺 白银：受益于工业金属偏强；
从当前影响黄金的主要驱动来看，美国实际利率（以5年期TIPS作为表征）上周继续回升至-0.54%，回升速率有所放缓，名义利率与通胀预期均继续维持齐升格局，而黄金价格则继续锚定通胀预期，对名义利率的反应保持钝化。避险情绪低落及美元指数走强，也均未能对黄金形成价格向下拖累。本周商品市场自周初对中国疫情的极端悲观情绪中修复，工业金属也录得一定反弹，这相对提振了白银的上涨弹性。后续，我们继续持有黄金锚定通胀预期的判断，在全球通胀预期尚未见顶回落之前，黄金难言见顶，至少应是居高难下的格局，当前重心依然坚实。白银或可在2季度末之前寻求相对黄金更强的上涨空间，因受益于黄金不弱，叠加工业金属阶段性价格上修的双重利多支撑

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