投资者本周仍在全球石油供应短缺及需求放缓预期中获取平衡，周三（4月20日）WTI原油盘中一度击穿100美元关口至日内低位99.18美元，刷新一个月以来新低。但EIA原油库存大降以及欧盟正欲禁运俄石油限制油价进一步下跌，油价其后辗转回升至100美元关口上方，目前维持于101.50美元附近整固。
 

具体而言，美国截至4月15日当周EIA原油库存变动实际公布减少802万桶至4.14亿桶，降幅1.9%，预期增加253.3万桶，前值增加938.2万桶。汽油库存减少76.1万桶；精炼油库存减少266.4万桶；原油出口增加209万桶/日至427万桶/日，创2020年3月13日当周以来最高。

毫无疑问，EIA库存于上周意外录得上涨很大程度上得益于美国等IEA成员国释放共计2.4亿桶战略石油储备，而此次EIA原油库存大降却凸显需求仍在持续复苏（美国即将迎来传统石油消费旺季之际），这在一定程度上缓解了市场对国际货币基金组织(IMF)近日下调全球经济增长对需求端构成冲击的担忧（美国经济今明两年预计将分别增长3.7%和2.3%）。

此外，EIA报告显示，美国上周战略石油储备（SPR）库存减少470.1万桶至5.56亿桶，降幅0.84%，录得2011年9月2日当周以来最大，为连续第32周录得下降。美国原油产量持平在2年高位，美国至4月15日当周原油出口量为2020年3月13日当周以来最高。
 

贝克休斯油服CEO预计，俄罗斯2022年相关石油产品的销量将出现下滑，并预计未来几年全球石油和天然气供应仍将受限，这应会支撑大宗商品价格走高。
 

相较于原油市场当前微妙的平衡，市场或更关注法国大选后欧盟对俄石油禁运的可能。目前有更多证据显示欧盟正下定决心对俄采取石油禁运，这限制了油价短期进一步下跌。摩根大通预计，若欧盟决定立即全面禁运俄油，布兰特原油价格可能因此飙升至每桶185美元，而俄罗斯石油供应缺口将达400万桶/日。

周三（4月20日）有消息显示俄罗斯国有产油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）提出迅速出售大量原油，同时对至少部分货物的支付程序作出重大调整。该公司希望在欧盟禁运条例落地前敲定石油购销安排。
 

可以预见的是，目前国际油价仍难摆脱易涨难跌的局面，尽管主要央行收紧政策以及IMF下调全球经济增速正冲击石油需求端。但考虑到自俄罗斯发起特别军事行动以来，油价上涨的主要逻辑在于供应短缺所带动。从这个角度而言，投资者仍需警惕油价在企稳100美元关口情况下大幅攀升的可能。
 

不过，笔者反复提及，在欧佩克+5月上调产量基线、俄乌冲突影响力逐步下降、美联储或将于下次利率决议上大幅加息50基点之际，我们认为油价当前已处于更大周期的下跌当中，同时需留意5月前后油价加速下跌的可能性。

WTI原油走势分析：关注100美元关口得失，中期方向倾向下行

WTI原油：

日线图显示，WTI原油于100美元附近暂时企稳，但这并未扭转WTI原油受制108.0并击穿105.0所带动回调压力。因而预计WTI原油在小幅反弹后倾向进一步回落，下方可重点关注100美元，若击穿后市或进一步下行考验97.0美元甚至94.0美元水平支持。从中期走势而言，油价或处于3月8日高位130美元以来的中期下行趋势之中，中期关注86.0美元附近支持。扭转跌势则需有效突破上方108.0美元水平。（Billy撰）