日元兑美元在短短几周内暴跌10%，至20年来低点，美元兑日元最高触及129.37。但历史表明，当前水准还不算低，投资者押注日元还会进一步走贬。

作为全球外汇市场的一种主要货币，这种下跌是断崖式的，是由日本经济脆弱性以及日本央行不愿跟随美国和世界其他国家收紧货币政策而引发的。

这造成了对日元不利的政府债券收益率差距，与此同时，能源进口成本的飙升使日本的贸易收支出现逆差。

然而，尽管日元连续13天下跌，创下历史最长连跌期，但分析师表示，日元仍有继续下滑的空间。贸易前景以及此前几次日元走软的经验表明，日元汇率还将进一步下跌，尤其是在没有游客流的情况下。

骏利亨德森投资的日股投资组合负责人Junichi Inoue说，“一旦走弱的方向确定了，对冲活动就没了，直到发生一些事情。所以我认为130点位不会停止(日元下跌)，”这里指的是一些交易员认为日本当局可能干预的水平。

抛售活动使日元在周三接近这一点位，当时美元兑日元触及129.43，是2002年4月以来最高水平。

当时，投资者认为日本正开始走出1990年代的“失去的十年”，日元开始长期上涨

今天，交易员们将日元疲软与2013年抗击通缩的“安倍经济学”出台之际的情况相提并论，以证明未来没有这样的转折点。

2013年，当日元走软成为时任首相安倍晋三提高通胀的动力之一时，美国和日本10年期指标收益率之差扩大了约120个基点，日元下跌了将近27%。

今年，利率走势相当，但以百分比计算，日元的跌幅小一些，跌了约20%。到目前为止，交易员们还对官员们稳定日元的口头努力不以为然，而日本央行一直在花费数十亿美元来稳定债券收益率。

与此同时，资本已经流出日本，在其他地方寻求更好的回报，而且日本连续八个月都录得贸易逆差。

从理论上讲，日元走弱可以提高出口商的竞争力，推动经济增长并促使政策应对措施，将日元重新抬高。日元贸易和通胀加权汇率目前处于数十年来的低点。

一些分析家认为，这增加了政府干预汇市以稳定本币的风险，尤其是在能源价格上涨开始损害家庭的情况下。

还有一种可能性是，日本央行上调或放弃其债券收益率目标，这将导致日元跳涨。但以前的经验让大多数人押注，即便干预也不足以扭转势头



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