如果美国和伊朗无法就去核化协议达成共识，原油价格可能会上涨。对布兰特基准的技术分析似乎支持上涨，尽管中国增长放缓的前景可能抵消看涨的地缘政治催化剂。从根本上讲，现在的问题是：在目前的环境中，哪种力量会有更大的推动力？

伊朗脱离核协议？

来自德黑兰、华盛顿和特拉维夫的官员们继续就争论激烈的《联合全面行动计划》（JCPOA）的条款进行辩论。这就是常说的“伊朗核协议”。上个月在维也纳举行的最近一轮会谈后，谈判似乎在几个关键问题上陷入僵局。

最大的症结之一是取消美国对伊朗伊斯兰革命卫队的外国恐怖组织（FTO）认定。据一位高级外交官称，伊朗和美国达成协议的前景“非常渺茫”。随着时间的推移，达成协议的可能性似乎变得越来越小。

美国国务卿安东尼-布林肯在4月初也表达了这种看法。“我只想说，我对实际达成协议的前景并不太乐观……我仍然相信，如果我们能重新遵守协议，如果伊朗也能这样做，这将符合我们国家的最佳利益。但我们现在的处境并非如此。”

随着谈判从上个月开始暂停，目前还不清楚多边谈判是否会继续，或者是否会宣布正式结束讨论。然而，以色列和美国将在本周就这一问题举行战略性双边会谈。以色列国家安全顾问Eyal Hulata将在华盛顿会见其谈判对手Jake Sullivan。

白宫“非常担心”，伊朗可能在短短几周内就拥有核能力武器，而局势升级的威胁也相应增加。官员们担心，如果没有协议，而且已经实施了许多制裁，就没有足够的进一步手段来推动伊朗达成协议。

事实上，美国能用来刺激德黑兰从其苛刻的要求中让步的“胡萝卜”似乎并不多。华盛顿在前特朗普政府时期的“最大压力”运动不仅巩固了伊朗的强硬立场，还无意中将其推向了一个重要的战略对手：中国。

德黑兰和北京签署了一项为期25年的协议，将有超过4000亿美元的投资流入伊朗，以换取对中国的石油价格折扣。与这个东亚巨人建立更深的关系似乎被认为是为伊斯兰共和国提供了比西方国家更多的稳定和经济发展潜力。伊朗也可以更自由地追求激进的地区议程。

因此，如果美国和伊朗放弃谈判，原油价格可能会飙升。没有了行为的约束，德黑兰可能在外交政策上更加大胆，可能会加剧地缘政治的不稳定。这可能会在一个已经石油匮乏的世界上增加石油供应中断的风险。

中国的封锁使市场不安

中国的“清零”政策已经导致许多城市被封锁。像上海和深圳这样的主要金融和制造业中心受到预防措施的严重打击。不出所料，这已经削弱了经济活动，并削弱了增长前景。

3月份，中国零售额下降了3.5%，比经济学家预期的要多0.5%。缓慢增长作为一种趋势，预计将对像中国这样在大流行期间积累了大量债务的国家造成特别严重的打击。这是在恒大等中国大型房地产开发商的财务压力之上发生的，恒大是近几个月来中国金融领域的一个始终存在的问题。

正如世界银行行长David Malpass上周强调的那样，在未来几年，去杠杆化可能会使新兴市场的国内产出减少1.3%。高额债务问题——如杠杆贷款和复杂的金融工具——已经成为政策制定者更多关注的问题，尤其是在更高的利率即将到来的情况下。

随着中国人口最多的两个城市的经济活动的减弱，石油消费预计将下降。中国约有4%的需求来自于上海一地。因此，北京的严厉政策似乎有可能抑制增长，并因此减少来自全球前2的石油消费国的需求。

布兰特原油日线技术分析

布兰特原油价格似乎正在形成一个“对称三角形”持续形态。它的特点是在较低的高点和较高的低点之间进行盘整，最终收窄，直到出现决定性的突破。在这个模式中，突破的方向是以前面的趋势为前提的。在这个例子中，分析表明是看涨的倾向。

然而，应该注意的是，这些模式并不是预言。布兰特原油的突破——无论是向上还是向下——都需要果断地揭示出后续的趋势。技术上的确认——也就是说，在任何一个方向上突破，并在日线收盘时保持在这一方向上——就可能会在此后出现更大的、加速的价格移动。

鉴于这一形态形成的基本情况以及它所产生的上升趋势，从技术角度看，布兰特原油的前景似乎是看涨的。三个潜在的阻力分别位于下降趋势线上的前期高点114.79、123.71和138.03。如果价格向上突破，这些水平将是考察的关键。

（Dimitri Zabelin）