如果你还在看金融报纸——我想很多散户交易者已经不看了——那么纳斯达克100指数上涨1.2%，SP500指数上涨0.3%的标题就会引人注目了。这是因为，在过去的3个交易日里，这两大指数经历了相当程度的暴跌。然而这种反弹的背景远不是那么令人满意。 在基本面方面，没有任何东西真正显示出对遭受重创的风险资产的低估。纯粹从价格走势来看，纳斯达克Nasdaq 100指数过去一交易日上涨1.2%、SP指数上涨0.3%，完全无法抵消过去一周的损失。更重要的是，持续的波动(隐含的和已经实现的)上升更是不利于股市的逆转走高。比如，SP500指数在开盘时虽然跳空高开，获得了一个巨大的上行空间，但剧烈的上下波动并没有带来真正的反转。

SP500指数走势图

目前我并不认为基准风险资产已经出现了普遍的逆转。对市场走势的把握是评估与不同关键主题相关的概率的结果。不过当通过更传统渠道来评估风险趋势时，美国和全球主要基准指数的表现才是最重要的情绪点。纵观整个金融市场，除了货币政策的宏观观点（这一点将在今晚的CPI报告中进一步验证），并没有太多的系统性推动因素。与此同时，市场上曾经高歌猛进的加密货币领域似乎正在与其他挣扎的资产携手下跌。对于纳斯达克100指数和SP500指数，周二开盘后出现了较大的跳空高开，但多头并没有趁势跟进，应该引起密切关注。综上所述，SP500指数可能已经放缓了“悬崖”式下跌的步伐，但停滞不前并不能转化为有意义的收益。

Coinbase股价走势

市场的驱动因素是什么？这个问题很简单，重要的是要清楚什么才是推动风险资产进一步下跌/或者完全逆转的因素。主流企业已经陆续公布了了财报，周二公布了一些被公认是投机性玩家喜欢的企业财报，去年人气飙涨的米姆类股票现在正因其平淡无奇的业绩表现而遭受严重打击；周一美股盘后公布的AMC营收好于预期，AMC盘前涨超6%，但最终还是收跌；与此同时，Peloton和Coinbase的财报也都没有达到分析师的预期。

EIA汽油零售价格VS消费者1年期通胀预期

对于市场而言，更积极有效的指引方式还是货币政策的趋势。在这个关键时刻，毫不夸张地说，通胀可能是整个金融市场基本面中最具危险性的因素，而且还很难完全消化。在美联储上周22年来首次加息50个焦点后，市场将对具有FOMC投票权官员的讲话保持高度警惕，同时更重要的是今晚将公布的美国4月CPI数据。预计美国通胀将从3月创下的几十年高点回落，但也不太可能完全缓解当前市场中弥漫的那种近乎绝望的心态。

美国CPI变化（按年计）

虽然像美股这样的风险性基准在衡量市场情绪的形态和货币政策趋势的压力方面首屈一指，但更直接的未来呈现的是技术性失调的情况。更高的利率预期不仅激励着全球顶级资产，而且可以重新定义情绪。同时，通过一些最沉重的日内市场提法和措施，美元仍然难以置信地坚挺。在8天的非正常突破之后，我将寻找欧元兑美元的突破，但要记住信心的背景。

尽管美股等风险偏好基准指数是市场情绪形成和货币政策趋势压力的首要因素，但近期的技术性突破也非常重要。更高的利率预期不仅能刺激全球顶级资产，还能重新定义市场情绪。与此同时，经历了昨天的高波动以后，美元仍然难以置信地坚韧。欧元/美元也已经盘整了8个交易，可能会即将迎来突破，但无论突破方向如何，重要的是牢记当前的市场背景。

欧元/美元走势日图

虽然目前有许多值得关注的事项，但我将继续关注那些我认为可能会最能搅动市场情绪的事件：美国的CPI是明显的重中之重，这与正在快速收紧的货币政策焦点相对应。其他基本面关注中国的通货膨胀、欧洲央行行长拉加德的讲话和其他一些财报。

（John Kicklighter撰，Cindy译）