原油:强势反弹，仍需关注系统性下行风险
昨夜，油价在原油市场并无重大利好的情况下出现了强势技术性反弹，再次大幅暴涨。昨夜美国CPI公布略高于预期，一度造成美元指数的大涨和其他大类资产的回调，但原油再次围绕地缘政治压力下的欧洲供应问题表现极为强势，与其他大类资产走势分化。我们认为，虽然日内油价有一定可能延续昨夜日强势，但近期大类资产及能源以外的各板块持续普跌，仍需关注盘面正交易滞涨甚至通缩风险，暂时观望反弹持续的时长。考虑到原油在历次因需求收缩引发的调整中往往最后下跌，若系统性风险继续释放，此项利空很可能掩盖供应端紧缺的利好，短期有再次破位下跌的可能
整体来看，当前原油市场分地域格局分化明显。俄乌问题下欧洲能源最为紧缺，疫情影响下亚太需求最为疲弱。昨夜市场传言欧盟或搁置对俄罗斯能源进口制裁，部分证伪了欧洲能源紧缺利好，这是昨夜油价跌幅扩大的关键。因此，在中国疫情尚未完全实现动态清零、交运尚未大幅恢复的情况下，即便真实需求并未大幅收缩，市场短期也完全可能交易供需转弱。这种情绪近两日在其他板块已经充分酝酿，并且历史上看往往以非常极端的节奏释放，需要持续关注。长期来看，如果本轮油价深度回调，依旧存在逢低做多的好机会，低库存、低供应下二、三季度均价仍有较高概率保持在高位。此外，考虑到中国疫情终将得到有效控制，且叠加下半年潜在的稳增长发力利好以及人民币汇率的贬值，当前表现弱势的SC未来或在原油市场里表现不排除强于Brent


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