美指跌破104关口，但中长期前景依然乐观

周一（5月16日）美元指数连续第二个交易日收跌，超买修正需求令美元的涨势放缓。同时，当日的纽约联储制造业指数表现不佳，也削弱了美元的人气。至周二（5月17日）欧洲早盘，美元指数失守104关口，最低跌至103.94。

数据显示，美国5月纽约联储制造业指数下滑11.6，创近两年新低，远逊于预期的17及前值的24.6。一些分析观点认为，纽约联储制造业指数的糟糕表现强化了外界对该国经济增长放缓的印象，并暗示通胀压力或已见顶。

然而，美国4月CPI年率录得8.3%的超高水平，通胀形势依然恶劣。笔者认为，或许美国通胀已经触顶，但现在讨论这个问题意义并不大。由于通胀水平没有出现大幅度的下滑且仍远高于美联储的目标水平，美联储不太可能改变其激进的收紧政策。

前美联储主席伯南克指出高通胀问题已发展成为自1980年代初以来最严重的事件，并认为美联储推迟采取行动抑制通胀是一个错误。

目前美联储已将降低通胀定为第一要务，以避免高通胀引发更大的损害。周一（5月16日），美联储三把手、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯称通货膨胀率太高了，美联储的首要任务是降低通胀。

与此同时，美联储官员还将经济增长的放缓归咎于物价压力，进一步营造大幅加息的必要性。

北京时间周三（5月18日）凌晨，鲍威尔将接受华尔街日报的采访。届时鲍威尔或就通胀、经济前景、加息、缩表等问题进行详细的阐述。如无意外，鲍威尔仍将重申抑制通胀的重要性及紧迫性。

但市场似乎对美联储有关抑制通胀的相关言论产生了“审美疲劳"，行情一定程度上消化了该行持续大幅加息的预期。最近两个交易日，美元指数的涨势暂时受阻，未能一鼓作气地涨破105关口。笔者认为，除非美联储官员释放更鹰派的措辞，否则美元指数恐进一步回吐近期涨幅。

在多头交易严重拥挤的情况下，美元面临强烈的修正压力。如果一般的利好因素已不足以推动价格继续走强，那么，空头很可能借势反扑。

就目前的形势而言，美元本轮回撤仍应被看作为技术修正而非牛熊转换。1983.3-1984.9，美联储进入“沃尔克加息周期”，当时随着美联储政策的收紧，美元进入了疯狂的牛市。1980年7月，美元指数下探84.12后进入狂飙模式，至1985年2月最高触及164.72，价格接近翻倍！

由于本轮美联储加息周期很可能比肩“沃尔克加息周期”，这也意味着美元指数后市或有巨大的上行空间！因此投资者可以借助美元指数的回撤而部署其买入策略。

美元指数技术分析：失守短期上行趋势线，或扩大跌幅

美元指数的日线图显示，价格于3月31日启动新一轮凌厉的涨势，一个半月左右的时间大涨逾7%，于5月13日最高触及105.01后回落，目前失守104关口。

KDJ指标在超买区顶背离后死叉下行，暗示有较强的回落修正压力。在失守4月21日以来的上行趋势线后，更多的下行动能将被释放，或不排除测试3月31日以来的上行趋势线。若进一步失守该趋势线，则意味着更深的回撤行情或被启动。

如上行涨破并企稳105关口，则有望引发更多的买盘，从而刺激价格涨至105.50、106.00等水平。另外，价格下行守住3月31日以来的上行趋势线将提供良好的看涨信号。

（Jack 撰写）