周四（5月26日）凌晨公布的美联储5月会议纪要释放重要信号。与会者认为通胀风险倾向于上行，预计个人消费支出价格指数（PCE）在2022年将上升4.3%。与此同时，美联储预计2023年和2024年的预期分别下调至2.5%和2.1%。
 

值得留意的是，其后公布的美国一季度实际GDP年化季环比修正值录得 -1.5%，不及预期-1.3%。GDP数据或表明许多公司试图通过提高销售价格将这些成本转嫁给客户，但由于成本增加，消费者面临高通胀压力，同时暗示美国经济或正面临更大的压力。
  

由于当前美联储的主要目标为控制通胀，6月、7月大概率加息50基点，同时正式开启缩表，这引发市场对美国经济陷入衰退的担忧。美国银行预估，如果美国经济恶化或通膨降温，Fed可能在9月暂缓升息，以评估先前连升利率对就业和通膨的影响。
 

毫无疑问，美联储货币政策于下半年存在“由紧转松”的可能，这意味美股在经历大幅回调后，作为衡量未来半年-1年经济前景的重要指标对投资者具有很高的吸引力。
 

隔夜美国三大股指普遍上涨，其中科技股集体走高，纳斯达克指数涨幅为2.68%，报11740.65点。台湾加权指数受益于此开高走高，终场大涨297.39点，收16266.22点。一举突破月线反压，收复万六、16100、16200 点三道关卡，成交值2194亿元。
 

盘面上，半导体族群全面回神，PA 三雄股价一吐闷气，稳懋一度亮灯涨停，重返 200 元关卡之上，终场收涨 9%。金融股展开强弹，富邦金劲扬约 2.7%，中信金飙涨逾半根停板，国泰金、开发金、玉山金等也都上涨超过 2%。航运股方面，货柜三雄中万海涨 2.6%，长荣、阳明也有 1% 以上的涨幅。
 

不过，笔者提醒，纵观台湾股市历史，从80年代开放间接投资，由半开放逐渐实现全面开放、引进外资。这令市场机构化速度加快，稳定性提升，市场整体成熟度得到快速提高。外资机构的投资理念相对成熟，
 

外资的流入降低蓝筹公司的融资成本，带动企业扩张，蓝筹公司盈利能力持续提高，形成资源配置优化的良性循环，市值低、业绩差的小盘股逐渐被抛弃。因此市场整体估值更加合理。
 

不过，正是由于外资的流入，一旦未来外资撤出时，台股风险也会相应提高，可能会加大股市震荡。考虑到6月1日美联储正式开启缩表，这意味台股需警惕流动性风险的发酵。一旦市场流动性问题被进一步放大，预计将拖累资金大幅从新兴市场中流出并涌入美元寻求避险，届时台股或面临进一步抛售压力。

台湾加权指数：关注6月1日潜在的时间窗口

日线图显示，台湾加权指数目前维持于16000点上方整固，同时维持于下降通道内运行，这或暗示后市台股仍有望进一步反弹挑战16500点上方阻力。不过，考虑到台湾加权指数整体仍处于下降趋势，一旦后市无法有效收复17000点，需警惕后市进一步下行考验15000点下方支撑。
 

美元兑台币未来走势：

美元/台币：

美元/台币目前维持于29.2上方整固，短期支持位置可关注29.0-29.1区域。这或暗示短期美元/台币有望进一步回落。值得留意的是，考虑到美元/台币中期上升趋势并未出现明确扭转信号，预计在反复调整后中期仍有望进一步高。中期趋势关注28.50水平得失。（Billy撰）