Leona Liu, 编辑

欧元区通胀刷新纪录

欧元区5月份通胀上升至8.1%，高于上个月的7.5%以及预期的7.7%。核心通胀率公布亦高于预期（3.8% vs 3.5%），因此这将再度强化欧央行在第三季度收紧政策的可能性。尽管如此，问题在于欧央行是否将会在7月份加息25个基点或50基点。虽然货币市场押注7月份将加息34基点，然而笔者仍然认为可能将加息25个基点。同时，经济增长放缓仍然威胁着未来前景，而这将继续促使美元的买盘力量消退。

欧元/美元的修正走势已经使汇价反弹涨向2022年区间的38.2%斐波回撤水平。然而，上涨动能似乎在1.0750-80区间停滞，这使得欧元空头开始试图推动汇价回调。需注意，欧盟各成员国领导人同意部分禁止俄罗斯原油进口，禁运比例将达到2/3，这使得欧元区经济增长前景承压，同时使欧元面临更多压力。

欧元近期的反弹已经较此前低点上涨约4%，相比于1月份和3月份的反弹幅度3.3-3.5%，对笔者而言，这意味着这一波反弹空间可能相对有更大空间。尽管上周美联储官员博茨提克发表评论暗示美联储紧缩步伐可能最快将在9月份暂停，从而加剧了美元走软，但鉴于美国通胀仍然居高不下且相当具有粘性，因此美联储不太可能转变其进取的加息前景。

欧元/美元日线图

最后需注意：月末再平衡
需注意的使，今天是本月最后一天，因此在临近伦敦时间下午4点整时，外汇再平衡可能会导致价格走势出现波动。目前，投行模型显示美元净卖出。

什么是外汇月末再平衡？

伦敦定盘价（伦敦时间16点）。伦敦定盘价是外汇交易中最广泛使用的基准之一，每天在伦敦时间16点左右的5分钟窗口期内进行。该定盘价提供了一系列标准的货币基准利率，以便股票和债券投资者可以比较投资组合的估值和业绩。

伦敦定盘价往往会出现交易量的急剧上升，促使流动性的大幅增加。有时，这会使市场出现大笔资金流动，而不会造成太多的价格扭曲。然而，资金流动也可能在一个方向上占主导地位（强烈的买入或强烈的卖出），导致价格在很短的时间出现巨大波动。

月末定盘价的最大价格波动出现在月末最后一个工作日伦敦时间15:00-16:00期间，而市场的极端波动往往会发生在这之前。这些外汇资金流动主要来自于股票再平衡。

因此，如果一个英国投资组合经理持有美元计价的资产并寻求对冲外汇风险，那么这些资产的价值的月度上涨将导致更多的美元对冲（出售美元）。例如，如果用外汇对冲股票，美股（标普500指数）当月上涨，而英国股市（富时100指数）表现平淡，那么英国投资者将卖出美元买入英镑以增加他们的对冲，导致英镑/美元升值。美国股市相对英国股市表现越好，美元相对英镑的卖盘就越大，促使英镑上涨更多。尽管如此，月末定盘价引发的极端走势往往可以在后一天有所回调。因此，对于外汇市场这样高流动性的市场而言，伦敦定盘价（尤其是月末定盘价）对外汇交易者来说是非常重要的。

Justin McQueen撰写，Leona翻译

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