金价持续复苏构成上升楔形

黄金空头在5月初时确实享受了一次狂欢。事实上，金价的这波跌势甚至是始于3月中旬，当时金价刷新历史次高点，非常接近2020年8月创下的历史高点。随后金价一路下跌，到5月初中旬刷新了三个月低点1785。

但自那以来，黄金价格一直处于复苏状态，这似乎与其他部分风险资产的价格走势相一致，比如股市复苏。但如果我们把一波走势放在更广泛的背景下来看，这可能是属于一波修正回调，而未必是趋势的改变。上个月股市和黄金都出现了相当大的超卖，但推动这一走势的压力点非常平静，因为市场的主要焦点不在央行，对通胀的关注也有所减弱。

欧洲和澳大利亚央行的利率决定，以及中国和美国的通胀数据在本周再次成为头条新闻。当然，下周联邦公开市场委员会(FOMC)也将公布6月份的利率决定，外界普遍预计将加息50个基点。不过，市场更关注的是美联储将通过点图矩阵来传达今年剩余时间的计划。在这一点上仍存在一些分歧，比如我们上周看到莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)谈论9月份的利率决定，而市场预期6月和7月都会加息。

黄金价格走势4小时图

与黄金相关的是，基本面背景与潜在的看跌反转技术面相吻合。事实上，金价近期的复苏是不平衡的，多头在低点或接近支撑位时币在在高点或接近阻力位时更有动力，令金价形成了一个上升楔形形态，而这一形态通常预示着看跌反转。

黄金价格走势周图

此外，这一形态形成的位置也非常关键，上周五金价再次在楔形上轨遇阻回落，位置正好时2020年8月至2021年3月区间的50%斐波位1881.30，过去一年金价也数次在该水平受到支撑或阻力。

这一水平也非常接近去年11月高点，随后在今年一季度成为支撑位，笔者更关注的时1879-1881这一区间，随着金价自该阻力位回落，加上楔形的构成，为空头的入场打开了大门。

事实上，上周五非农公布后金价自楔形上轨回落，出现单边抛售行情，但在日线图上还并未完全形成看跌吞没蜡烛图，本周截至笔者发文，金价也尚未跟进走低，这表明在空头能够完全控制局面之前，金价仍有再次反弹的可能。

我之所以提到这一点，是因为时间安排……本周的经济日历充斥着与通胀相关的风险事件，美国CPI将于周五公布，而下周联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决定。本周的日程表上还有欧洲央行周四的利率决定。每一个重大事件都可能给黄金市场带来波动。

1911可能是一个值得关注的水平，如果多头本周能成功突破该水平，那么看跌黄金将不再具有吸引力，这也是笔者看跌黄金失效的水平。

黄金价格走势日图

短期来看，如果金价跌破上周四的支撑位1846则将打开下行空间测试下一支撑位1832，弱进一步跌破1832则可能会加速下行。

（James Stanley撰，Cindy译）