以史为鉴，美元很可能在未来数月或更长时间不断走强，美元指数涨至120关口并非难以想象！

“沃尔克加息周期”再现，美元中长期前景看好

当地时间6月15日，美联储宣布将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，以遏制美国逾40年来最严重的通胀问题。这是美联储1994年以来最大加息幅度，也是该行近28年来首度单次加息75个基点。

在政策声明中，美国联邦公开市场委员会（FOMC）表示高度关注通胀风险，决心将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。值得注意的是，此次美联储声明删除了“预计通胀将回到2%的目标，劳动力市场将保持强劲”这一长期使用的表述，仅指出美联储“坚定地致力于”（strongly committed）实现这一目标。

此次利率决定的投票比例是10:1，堪萨斯城联储主席乔治投了唯一的反对票。

美联储6月点阵图中值显示，2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%，3.8%，3.4%，而3月份给出的预期分别为1.9%，2.8%，2.8%。更长期联邦基金利率预期中值为2.5%，3月预期为2.4%。美联储全面下调了今、明、后三年的美国国内生产总值（GDP）预期，同时全面上调了今、明、后三年的失业率预期。

笔者认为，美联储加快加息步伐的倾向相当明显。比如，今年底的联邦基金利率预期中值为3.4%，与美联储超级大鹰派、圣路易斯联储主席布拉德所呼吁的水平大体相当。

受美联储加息75基点及加息步伐很可能加快的利好刺激，美元指数短线一度拉升至105.79，再度刷新逾19年高点。然而，美联储主席鲍威尔不及预期鹰派的言论却令短期形势峰回路转。

在新闻发布会上，鲍威尔称加息速度将继续取决于未来数据和不断变化的经济前景，此次加息幅度“异常大”，预计这种规模的举措不会成为常态。但他补充称，预计在7月会议上会加息50或75个基点，美联储将通过一次次会议逐步做出决定。

鲍威尔表示，美联储无意引发经济衰退，经济“软着陆”仍有可能实现。他认为，美国整体消费开支仍然强劲，就业增长放缓但仍然稳健，经济未见更大范围放缓迹象。

关于通胀，鲍威尔称美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标，在真正看到通胀下降的有力证据前不会宣布胜利；上周公布的通胀率及通胀预期数字，令美联储意识到此次加息75个基点是正确的做法。

在鲍威尔的上述言论之后，美元指数急挫逾100基点，最低跌至104.66，当日收盘结束了此前的连阳走势。

总结本次美联储利率决议，可得出两个结论：

（1）美联储将加快加息步伐

（2）美联储不太可能每次加息75基点

这也导致美元短线出现了剧烈的过山车行情。周四（6月16日）欧洲时段，美元指数一度涨至105.50附近后再度回撤，目前暂企稳于105关口之上。

本次是美联储年内第三次加息，前两次分别加息25基点和50基点。据最新的预测，美联储或在今年余下的四次政策会议上将联邦基金利率再上调约1.75个百分点，以令基准利率水平接近3.5%。

连续大幅加息令笔者想起了上世纪80年代初的“沃尔克加息周期”！

1983.3-1984.9，因石油供给冲击叠加政策目标模糊，美国进入滞胀的恶性循环。沃尔克上任联储主席后，将控制通胀作为核心目标，推行强硬紧缩政策，1980年代初严控货币增量，随后转向加息。在这一轮加息周期中，美联储基准利率由8.5%上调至11.5%。当时随着美联储政策的收紧，美元也进入了疯狂的牛市。1980年7月，美元指数下探84.12后进入狂飙模式，至1985年2月最高触及164.72，价格接近翻倍！

当前在通胀水平创下逾40年高点的情况下，美联储恐不得不持续大幅加息。以史为鉴，美元很可能在未来数月或更长时间不断走强，美元指数涨至120关口并非难以想象！

对此，笔者认为，基于美联储激进的加息周期，持续看涨美元并不断伺机买入将是合理的选择。

美元指数技术分析：或有巨大上行空间，但警惕顶背离修正需求！

美元指数的周线图显示，价格于2021年1月4日当周止跌回升，经历波折后，于2021年5月24日当周启动凌厉的牛市，目前再次企上88.25~103.82区间之上。

尽管行情曾经“抢滩”失败而一度回撤至101.30，但受2018年2月12日当周低点以来的上行趋势线支持，避免了扩大下行空间。

行情或处于上升5浪中，这也意味着后市仍有巨大的上行空间。根据箱体操作原理，有效涨破并企稳88.25~103.82区间后，多头的目标有望指向119.40附近。

不过，由于KDJ指标出现顶背离现象，行情面临回落修正需求。一旦后市大幅回撤至103.82水平之下，则应警惕出现更大幅度的下行。



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