更多的升息在路上

在本期的央行观察中，我们将介绍欧洲的两大央行：英国央行和欧洲央行。虽然欧元区和英国都在与日益放慢的增长率作斗争，但政策制定者仍然正视通胀处于几十年高点的事实。英国央行和欧洲央行的升息概率都大幅上升，到2022年底至少有150个基点的紧缩。

英国央行升息概率不断攀升

英镑在最近几周被证明是有韧性的，这无疑是受英国央行升息概率持续攀升的推动。英国通胀率继续走高，而且几乎没有迹象表明食品和能源价格的上涨会很快停止，现在利率市场在英国央行升息息押注方面是今年以来最积极的一次。

英国央行利率预期（2022年6月23日）

英国隔夜指数掉期(OIS)定价8月升息25个基点的几率为199%（升息25个基点的几率为100%，升息50个基点的几率为99%）。目前利率市场正在对9月和11月再次升息50个基点进行定价。英国央行2022底的预期利率目前为2.827%，高于5月中旬的2.099%。

英镑/美元IG客户情绪

近70.37%的客户为净多头，净多头和净空头的人数比率为2.38∶1。净多头人数较昨天上升1.91%，较上周上升5.09%。净空头人数较昨天下降0.91%，较上周上升13.33%。IG情绪指数通常作为反向指标，多数散户持有净多头暗示英镑/美元可能下跌。不过净多头持仓量较昨天增加但是较上周减少，结合当前散户情绪以及最新持仓量变化，英镑/美元走势前景显得更加不明。

驯服通胀，防止债券市场分崩离析

欧洲央行6月政策会议后不到一周，理事会再次召开会议，以安抚欧元区主权债券市场。外围债券收益率，特别是希腊和意大利的债券收益率，开始相对于核心债券收益率（如德国）迅速扩大，重新点燃了对欧元区债务危机的担忧。然而，自从欧洲央行关于防止债券市场分裂的隐晦和模糊的言论以来，希腊和意大利的债券收益率已经平静下来，足以让市场的担忧得到抑制。

欧洲央行利率预期（2022年6月23日）

欧元区OIS现在对7月升息30个基点进行定价（升息息10个基点的概率为295%），与大多数欧洲央行决策者最近几周的建议一致。取代EONIA（欧元隔夜利率平均指数）的?TR（欧元短期利率）现在定价为到2022年底再升息156个基点，高于4月底的60个基点。欧洲央行和其他主要央行之间的预期差距继续缩小，这应有助于使欧元免受进一步下行（只要升息定价保持在高位）。

欧元/美元IG客户情绪

近68.92%的客户为净多头，净多头和净空头的人数比率为2.22∶1。净多头人数较昨天上升10.32%，较上周上升3.07%。净空头人数较昨天下降22.74%，较上周上升0.47%。IG情绪指数通常作为反向指标，多数散户持有净多头暗示欧元/美元可能下跌。并且净多头持仓量相较昨天和上周都进一步增加，结合当前散户情绪以及最新持仓量变化，欧元/美元走势前景更加看跌。

（Christopher Vecchio）