英美日加联合禁止进口俄罗斯黄金，影响几何？
 

七国集团峰会从上周日（6月26日）至周二（28日）期间举行，峰会议题涉及俄乌冲突、气候变化、能源危机、粮食安全、经济复苏等。在全球通胀高企背景下，市场普遍认为七国集团将对石油价格采取相应举措。据市场消息显示，七国集团或将“豁免”特定数量的俄罗斯石油，但对于超出部分加以限制。
 

令人意外的是，七国集团成员美国、英国、加拿大、日本同时还决定联合禁止从俄罗斯进口黄金。英国首相鲍里斯约翰逊（Boris Johnson）在声明中表示，由于俄罗斯精英争相购买黄金，以避免制裁带来的金融影响，该禁令“将直接打击俄罗斯寡头”。并称这一举措将俄罗斯黄金挡在正式的国际市场之外，对俄罗斯筹集资金的能力产生“巨大影响”。
 

值得留意的是，俄罗斯每年生产约全球10%的黄金，同时为黄金的主要净出口国，主要出口英国等欧洲国家。英美日加此举将令全球黄金供应将减少。
 

不过，欧美国家对俄罗斯黄金的限制并非现在才开始，今年3月，负责制定黄金市场价格标准的伦敦黄金市场协会(London Bullion Market Association)将俄罗斯黄金精炼商从其认可名单中移除。经纪公司BullionVault研究主管Adrian Ash表示，这只是把黄金行业已经做过的事情正式化了。

黄金周一（6月27日）开盘企稳1825美元后大涨逾10美元至是高位1839美元，但由于1850美元上方阻力重重，短期来看金价仍有望窄幅整理，等待方向选择。
 

黄金的货币属性仍为市场主线，加息、缩表下黄金下一步下行空间或将受限
 

毫无疑问，相对于黄金的供需端而言，当前影响金价的核心因素仍为黄金的货币属性。在美联储等主要央行加速收紧货币政策之际，无息资产黄金在过去三个月以来持续遭到抛售，累计跌幅逾13%。因而黄金是否止跌更多在于对美国货币政策的判断上。
 

那么，美联储为什么需大幅加息压低需求？ 笔者认为，即使俄乌冲突不发生，疫后美联储零利率、无限量QE、购买一切的政策，叠加封锁措施解封，促使经济快速复苏。企业投资过多增加、大量采购原材料、聘用员工——原材料与劳动力供应短缺（供应链问题进一步激化了供需矛盾），最终原材料+工资上涨导致通胀快速走高。
 

但需留意的是，激进的加息已引发市场对美国明年陷入经济衰退的担忧，这或预示美联储进一步大幅加息空间受限。事实上，从2015年美联储缩表经验来看，黄金价格在整个缩表周期处于横向整理阶段。而美联储已于2022年6月1日正式开启缩表。
 

回顾历史，2015年12月美联储宣布加息，并于其后三年时间内累计加息9次，将联邦基金利率上调至2.25%-2.5%区间。美联储加息理由是美国已经从2008年金融危机中恢复过来，美国经济连续扩张119个月，同时失业率跌破4%，美联储认为美国经济可能出现通胀风险。与此同时，美联储于2017年10月正式开始缩表，2019年3月宣布即将从5月开始降低缩表规模，7月宣布缩表将提前结束，2019年10月结束缩表。
 

相较而言，2022年美联储加息显得更加被动，通胀正受到多因素冲击下持续攀升，这令市场不断加大美联储进一步升息预期。

与2015年相比，2022年美联储加息显得更加被动，目前通胀处于持续走高，美联储修改其通胀“暂时性”论调。在此情况下，我们不能排除通胀短期难以降温导致实际收益率进一步走高可能。此外，美联储将于2022年9月起提高缩表上限至每月950亿美元(其中600亿美元国债，350亿美元MBS，目前美联储资产负债表的规模近9万亿美元)。流动性进一步收紧或引发包括黄金在内的大宗商品价格出现普跌行情，黄金于下半年开启“最后一跌”。
 

不过，随着流动性收紧预期落地，美国经济衰退担忧逐步升温，预计避险资金其后将寻求避险美元的“替代品”。这或令黄金进一步大幅下行空间受限。但就目前而言，投资者宜耐心等待黄金更明确的转势信号出现。
 
黄金走势分析：1850美元上方阻力重重，警惕黄金进一步下跌可能

日线图：

日线图显示，黄金正处于1720-1920大型区间内部整理。尽管黄金持续企稳于区间中线为1820美元水平，但同时1850美元水平阻力重重，因而预计黄金短期仍将陷于1820-1880小区间修整。整体而言，黄金自2070以来的跌势并未出现明显扭转信号，一旦后市有效击穿1820，需警惕黄金进一步下行考验1750-1770美元区域阻力。（Billy撰）

资讯来源：DailyFX财经网   

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