台积电遭遇利空打压，台湾加权指数掼破1万5
 

周四（6月30日）台湾加权指数开盘下跌93.21点，以15146.92点开出，其后跌幅持续扩大，下杀近300点，掼破1万5大关时段低点来到14833点，刷新自2021年1月以来18个月新低。权值股台积电下跌6元，触及480.5元，联发科跌9元触及652元，航运三雄长荣、万海及阳明都出现超过1%的跌幅。

台积电（2330）：

值得留意的是，台积电、大联大、日月光、联发科、文晔科技5家企业2021年的营收总额超过100亿美元，5家企业营收总额累计1314.41亿美元，占百强企业营收总额比重高达55.63%。
 

其中台积电以超500亿美元的营收总额位居榜首，同比增长18.53%。事实上，台积电处于全球半导体产业链的最上游，2022年前4个月的业绩增长非常强劲，平均增长达到了40%以上。主要得益于车用芯片、工业自动化、高性能运算（HPC）等需求持续强劲，台积电不断上调售价，4月份时台积电宣布自2023年1月起将全面调涨晶圆代工的价格，不分制程、客户的大小，一律调涨6%。

不过，台积电自1月17触及高位688美元后持续下跌，累计跌幅30%，最新市值为4338亿美元。值得一提的是，台积电市值占大盘比重高达28.0%，这意味台积电对台湾加权指数能否止跌仍需看台积电“脸色”。
 

不幸的是，周一（6月27日）台当局经济主管部门27日下午召开电价费率审议会，决议针对产业用电大户调涨15%电价。高压用电均价将从新台币2.699元／度涨为3.1039元／度，特高压从2.2354元／度涨为2.5707元／度。据报道显示，今年国际能源价格持续攀升，让台积电发电成本大增，面临极大财务压力，预计前5个月亏损达700亿元。
 

电价上涨对科技业、制造业毫无疑问是一大利空，以台积电为例，一年电费将增加40到50亿元，生产成本垫高，等于稀释每股盈余，加之台湾ICT产业产值又占台湾整体出口60.15％。
 

此外，高盛稍早前发布报告显示，随着终端需求波动，台积电8英寸、12英寸晶圆厂产能利用率明年将分别下降至89%、91%。但高盛依然看好台积电能够涨价，预计台积电2023年依然可以保持14.2%的增速。
 

笔者认为，由于台积电市值占大盘比重高达28.0%，因而台积电的持续下跌无疑将进一步拖累台湾加权指数走弱。当然，台股走弱更多受累于在美联储等主要央行激进加息、缩表之际，外资选择出逃新兴市场。加之台湾央行于6月跟随美联储将基准重贴现率从1.375%上调12.5个基点至1.5%，并下调2022年GDP增长预期，从4.05%下调至3.75%。
 

据数据显示，6月13日当周资金流出最多的前三市场为台湾、印度、南韩，金额分别为37亿美元、18.4亿美元及10.9亿美元。截至6月23日，今年以来外资已净超卖台股9,107亿新台币，约是去年全年的2倍。
 

不过，笔者提醒台股目前最低本益比几乎是5年平均值2倍标准差之下，来到11.3倍，位于相对低点。一旦未来通膨明显下滑，美联储激进加息预期放缓，外资或就重新回流电子股，届时可趁本益比回落到长期低档位置，布局台股。

 
台湾加权指数：

目前台湾加权指数已跌破通道下轨15500点后加速下跌，目前更击穿15000点关口。台股自踏入6月以来持续下挫，符合笔者对于缩表正式开启后台股的判断。展望后市，下方可重点关注14000-14200区域支持。预计在7月中旬前后台股有望结束跌势，但短期而言仍需警惕恐慌性抛售导致台股波动性加大的可能。

美元兑台币未来走势：
 

台币方面，美国银行亚洲外汇与利率策略联席主管Claudio Piron认为，美国加息周期的利率愈高，市场对全球股市的预期愈悲观，促使资金进一步汇出台湾并投向美元，预期台币将今年第四季贬值至1美元兑30.5新台币。美元兑新台币现报29.758。
 

对于升息方面，王美花表示不能只用升息解决，政府手中有各式各样的措施可以执行。事实上，台湾与新兴市场面临同样的困境，即通胀上行与经济风险并存，这意味更多政策工具或被保留，台币贬值趋势在FED强硬鹰派政策下预计短期难以扭转。

美元/台币：
 

美元/台币暂时企稳于29.50水平，符合笔者预期。美元/台币自6月初企稳29.0-29.1以来重新启动涨势，目前这波涨势未见结束信号。预计美元/台币后市将进一步冲击上方30.0水平阻力。同时关注7月中旬前后美元/台币的动能转换。中期趋势能否延续则关注28.50水平得失。（Billy撰）