Jack Liu, 高级分析师

由于失去地缘问题带来的避险支持，在美联储将持续大幅加息的大环境下，黄金恐怕难以逃脱不断走低的命运。

两因素刺激黄金短线V反，但金价前景恐继续低迷

周四（6月30日）美国早盘，黄金演绎了猛烈的短线V反行情，最低下探1803水平后迅速拉升逾20美元至1825。美联储最青睐通胀指标（美国核心PCE物价指数年率）弱于预期，美国总统拜登及俄罗斯外长拉夫罗夫均发表强硬言论，刺激金价短线暴涨。

数据显示：

美国5月核心PCE物价指数年率录得4.7%，为去年11月以来新低，预期4.80%，前值4.90%

美国5月核心PCE物价指数月率录得0.3%，预期0.40%，前值0.30%

美国5月PCE物价指数年率录得6.3%，预期6.40%，前值6.30%

美国5月PCE物价指数月率 0.6%，预期0.70%，前值0.20%

美国5月个人支出月率录得0.2%，为去年12月以来新低，预期0.40%，前值0.90%

美国5月实际个人消费支出月率录得-0.4%，预期-0.30%，前值0.70%

美国至6月25日当周初请失业金人数录得23.1万，预期22.8万，前值由22.9万上修至23.3万

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上述数据稍稍缓解了市场对美国通胀形势进一步恶化的担忧，美联储最青睐通胀指标的回落，有望一定程度上降低该行持续大幅加息的压力。同时，个人支出的下滑则意味着通胀将降温。另外，初请失业金数据连续几周维持在23万人左右，则反映就业市场的紧俏程度开始下降。

这也意味着美联储更激进加息的必要性及底气都有所降低，让黄金找到了短线报复性反弹的机会。另外，美国总统拜登及俄罗斯外长拉夫罗夫均发表令局势紧张地言论，则刺激了黄金的避险买盘。

拜登表示：将捍卫北约的每一寸领土；只要乌克兰需要，美国则将为其提供支持；冲突不会随着俄罗斯在击败乌克兰而结束。同时，拜登还寻求使用俄罗斯关税基金来帮助重建乌克兰。拜登的上述言论，除了进一步激化了美俄双方的矛盾外，似乎暗示军事冲突可能会蔓延至北约成立国，比如立陶宛及乌克兰等国家。

另外，俄罗斯外长拉夫罗夫称俄罗斯将研究在北约峰会上通过的北约宣言，并将据此采取行动。他表示俄罗斯与西方之间的铁幕已经拉开。其言论无疑也加剧了市场对地缘政治形势的担忧。

在上述因素的推动之下，金价在守住1800关口后迅速反弹逾20美元，一举扭转了日内的劣势。

笔者认为，从美元指数在PCE数据公布之后冲高回落的情况来看，拜登与拉夫罗夫的一些强硬言论可能才是导致黄金短线暴涨的主因。尽管美国5月核心PCE指标年率低于预期，但仍处于高位，不会对美联储激进的加息行为产生太大的影响。另外，通胀数据有所回落，或说明美联储的加息政策起到了作用，该行将更有信心持续加息。

如果俄乌冲突蔓延至东欧其它国家，或美俄关系进一步恶化，都将在一定期限内为黄金提供有力的支持。不过，如果后续没有更多劲爆的消息传出，则市场相关的忧虑情绪将很快消退无踪，黄金空头或很快卷土重来。市场情绪，很多时候来得快，去得也快。

截至笔发稿，金价一度自日内高点回落逾10美元，笔者上述推测似乎正在应验。由于失去地缘问题带来的避险支持，在美联储将持续大幅加息的大环境下，黄金恐怕难以逃脱不断走低的命运。即使冲突蔓延至北约成员国，除非美国与俄罗斯直接交火，否则美联储的加息周期仍将是黄金多头之殇！


黄金技术分析：中期看跌形势仍明朗，关注一趋势线的表现

黄金的周线图显示，价格于去年8月9日当周下探1678（A点）后止跌回升，于今年3月7日当周最高触及2071（D点）后承压回落，与刷新历史高点擦肩而过，并录得看跌蝴蝶模式：

0.786XA=AB

0.618AB=BC

2.618BC=CD

1.618XA=AD


与此同时，蜡烛图在3月7日当周及3月14日当周录得看跌组合，叠加上述看跌蝴蝶模式等空头信号，行情一度下挫至1787，脱离年内高点近300美元。

尽管行情尝试反弹，但上行受阻于1880水平，未能扩大上行空间。不过，A点以来的上行趋势线为价格提供了支持，令行情避免再次失守1800关口。若后市下行失守此趋势线，则不排除再次跌至1787一线寻求支持。

进一步跌破1787，则1762、1753等水平将迎来考验。

如上行涨破并企稳1880~1890区域，则形势可能发生重大的转折，届时行情可能向1950甚至2000关口发展。

（Jack 撰写）

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