富国银行研究团队表示昨天的GDP修正下调了第一季度消费者支出的预期，这只是一个打击;今天公布的5月份个人收入和支出报告是重头戏。五月份的实际消费支出下降了0.4%，之前的月度支出数据也被下调了。至少，通胀没有实质性恶化;个人消费支出平减指数涨幅低于预期，为6.35%。

很快发生改变还是再一个季度?

五月份的实际消费支出下降了0.4%。这一切都是梦吗?就在几天前，最新公布的个人支出数据显示，尽管汽油价格创下了历史新高，通货膨胀率创下了40年来的最高水平，但消费者的消费能力却惊人地持久。昨天的GDP报告将消费支出增长率从之前的3.1%下调至1.8%。今天公布的月度支出数据细节显示，今年前五个月的支出状况要弱得多，第二季度的增长也比48小时前的数据显示的要弱。

今天的报告没有太多好的地方，但至少“不那么糟糕”的是，5月份个人消费支出平减指数“仅”上升了0.6%，这只是将同比通胀率从之前的6.29%略微提高到6.35%。5月份核心个人消费支出平减指数(PCE deflator)预计将放缓，事实也的确如此。事实上，5月份核心个人消费支出平减指数较上年同期下降4.7%，低于4月份的4.9%。美联储(Federal Reserve)和金融市场的政策制定者可能对这些迹象感到振奋，因为通胀可能开始降温，但我们最新的预测显示，我们还没有走出困境。不稳定的食品和能源价格仍有可能推高通胀，削弱消费者的实际支出能力。

5