笔者认为，40-60美元区间的上限设定其意义大于实际影响力，周三（7月6日）德国副总理兼经济与气候保护部部长哈贝克表示，德国不会为油价设立价格上限，因为那将是“错误的信号”。他表示，国家无法吸收价格上涨带来的冲击。
 

摩根大通此前曾发布报告，考虑到俄罗斯稳健的财政状况，该国有能力在不过度损害经济的情况下将每日原油产量削减500万桶。这意味一旦俄罗斯采取报复措施，原油价格将飙涨至每桶380美元。
 

因此，笔者认为欧洲无法承受限制俄罗斯油价上限带来的任何后果，同时其他欧佩克成员国似乎亦不会同意油价上限的设定。
 

需求正在下滑，但油价牛市逆转或仍言之尚早
 

毫无疑问，全球经济衰退预期正加剧2022年全球石油需求下滑的预期，花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，随着油价上涨，石油需求前景可能会进一步下调。“几乎所有人都降低了对今年需求的预期。”花旗集团将其需求增速预测下调了约三分之一，至240—250万桶/日，与美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）的预测类似。花旗重申油价基本预期为85美元/桶，并补充称供应加速增长将持续年底。

不过，高盛却表示，低交易流动性，日益增长的衰退担忧引发了石油抛售，技术面加剧了这种情况。但当前的供应不足仍没有得到解决。高盛目前仍预计2022年第二季度至第三季度全球石油需求将增长230万桶/日，价格预期为120美元/桶。
 

笔者认为，当前油价等大宗商品正处于大幅波动之中，尤其是油价跌破100美元有望成为投资者看空油价后市的支撑因素。但从基本面角度来看，油价供需端并未发生实质性改变。笔者坚持对于油价的中期判断应等待美国总统拜登7月中旬前后访问沙特后。OPEC+加速增产能否实现、沙特等产油大国的闲置产能能否真正释放，是决定供给增速的关键，并有望成为影响中期油价走向的实质性因素。
 

总体而言，笔者认为自7月以来油价的下跌并未受到太多实质性因素推动，在大幅下挫后，预计短期油价进一步下行空间将受限，总体仍维持以区间思路对待。

WTI原油日线图：

日线图显示，尽管短期正经历大幅抛售并导致油价跌破100美元，但WTI原油整体处于高位整理格局。与此同时，油价临近关键窗口期（7月11日），这意味对于油价中期方向选择仍存悬念，一旦油价后市反弹收复100美元，需警惕油价将在更长时间内维持于高位的可能。不过，若油价进一步下破，则有望开启中期跌势。（Billy撰）