大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew回顾了6月14-15日FOMC会议纪要的最新发布。

核心要点

从6月14日至15日FOMC会议纪要中得出的关键结论是，美联储政策制定者一致认为，可能需要更长时间地保持利率上升，并采取限制性政策立场，以防止通胀抬头，即使这是以美国经济增长放缓“一段时间”为代价的。政策制定者还警告称，如果美联储无法维持其对抗通胀的可信度，将面临“重大风险”。

另一个关键结论是，政策制定者们达成了广泛共识，“与会者认为，在(7月)下次会议上，加息50或75个基点可能是合适的”。

从会议纪要中可以明显看出，美联储传达的总体信息仍以通胀为中心，其中有90次提到通胀，“许多参与者”担心，“长期通胀预期可能开始上升到与2%目标不一致的水平。”会议纪要中没有一次提到“衰退”，只是承认经济增长放缓。政策制定者们还普遍认同“美国劳动力市场非常紧张”的评估。

联邦公开市场委员会展望——6月CPI通胀是7月联邦公开市场委员会政策行动的关键决定因素：联邦公开市场委员会主席鲍威尔强调了整体CPI通胀对通胀预期(由此延伸，对美联储政策)的重要性。我们将把6月CPI(定于2022年7月13日，北京时间晚上20:30公布)作为7月26日至27日FOMC会议上加息50个基点还是75个基点的关键决定因素。目前，我们预计美国6月CPI通胀率为0.8%，同比8.4%(5月为1%，同比8.6%)。因此，通胀仍在上升，并在不断加速，但整体数据将脱离峰值(即从8.6%降至8.4%)，因此我们认为，这将为7月加息50个基点提供理由。然而，如果通胀加速超过我们的预期，并高于5月份8.6%的通胀率，那么这将意味着美联储需要做出更强有力的反应，即加息75个基点。

除了7月的加息，我们预计9月和11月FOMC还将加息两次，每次50个基点，然后在12月加息25个基点。包括迄今为止的150个基点，这意味着2022年将累计加息325个基点，使联邦基金利率目标区间(FFTR)在2022年底升至3.25-3.50%，这一区间在很大程度上被视为高于中性立场(美联储对FFTR的长期预期为2.25-2.50%)。我们维持2023年再加息两次25个基点的预测，但可能会提前到2023年前三个月，使我们的终端FFTR在2023年第一季度末达到3.75-4.00%。

FXStreet

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