单调乏味的反弹

近期，黄金价格表现平平，这实际上是个令人非常担忧的发展。上个交易日，美元(通过美元指数DXY来衡量)从上周四录得的年度高点一度累积下跌达2.64%，而黄金价格从上周的低点仅反弹了0.5%。黄金温和，单调乏味的反弹似乎是不祥之兆，并且凸显了黄金持续面临的艰难的基本面处境(美国实际收益率不断上涨)。

黄金波动率持续减弱

历史数据显示，黄金价格与波动率之间的关系与其他资产类别有所不同。虽然其他资产类别如债券和股票并不乐于看到波动率上升，因为波动率上升意味着现金流、股息、票息支付等存在更大的不确定性，而黄金却往往能从波动率上升的时期受益。黄金波动率进一步减弱暗示黄金价格可能进一步疲软。

GVZ(黄金波动率)技术分析：日图

截至笔者撰稿，黄金波动率(通过芝加哥期权交易所的黄金波动率ETF来衡量的，GVZ，由GLD期权链衍生而来，追踪的是黄金一个月的隐含波动率)交投于18.46。黄金波动率GVZ和黄金价格的5-天相关性读值为-0.14，而20-天相关性读值为-0.40。一周之前，即7月13日，这两者的5-天相关性为0.00，20-天相关性为-0.34。

黄金价格走势技术分析：日图

短期而言，黄金技术面依然完全偏向看跌。动能继续保持明显的下跌基调。日图上，黄金价格继续交投在5-、8-、13-、和21-EMA下方，这些均线一致保持下行趋势。MACD指标在信号线下方持续下行，慢速随机指标则继续守在超卖区间。向下突破三角形的量度目标跌幅暗示黄金价格可能跌向1680一线即2021年低点附近，接下来数周这一预测依然适用。

黄金价格走势技术分析：周图

黄金走势缺乏明显的改善，这使得长期的前景保持不变。笔者继续坚持这样的观点，即“周图暗示黄金正构筑潜在的双重顶形态，两个顶分别位于2020年8月高位以及2022年3月高位。黄金价格重返2021年低点附近，即2015年低点/2020年高点所构筑的交投区间的38.2%斐波回撤水平1682.72附近似乎很快就会发生。”

IG客户情绪指标：强烈看跌黄金

IG客户情绪指标显示有88.48%的散户持有黄金净多头，多头和空头的持仓比为7.68:1。净多头持仓数量相较于昨天而言增加了1.84%，较上周而言增加了12.40%；而净空头持仓数量相较于昨天而言减少了4.32%，较上周则减少了21.05%。

IG客户情绪指标通常作为反向指标，绝大多数散户持有黄金净多头暗示黄金价格可能继续下跌。

散户相较于昨天和上周都进一步增持净多头仓位,结合当前的情绪和近期的变化，IG客户情绪释放了强烈看跌黄金的信号。(Christopher Vecchio撰Lisa译)