欧洲央行周四(7月21日)公布了传输保护工具（TPI），这是一项新的债券购买计划，旨在帮助负债较多的欧元区国家，并防止欧元区内部出现金融分裂。欧洲央行强调：“TPI将确保货币政策立场在所有欧元区国家顺利传递。”
欧洲央行加息不成比例地推高了欧元区外围国家的借贷成本，这意味着意大利、西班牙和葡萄牙等国债券收益率上升幅度要大于德国、法国等“核心”成员国；

这可能意味着前者将难以履行其偿债义务，引发人们担心如果欧洲央行没有详细的计划，欧元区最终将分崩离析。欧元在拉加德介绍TPI部分细节后回落表明，欧洲央行是否已经找到可靠的解决方案有待观察；

负债累累且陷入政府危机的意大利显得尤其脆弱，总理德拉基已经辞去职务。作为欧元区第三大经济体，债务与GDP之比高达135%，涌现民粹主义反欧洲一体化的政权可能性越来越大，市场担心该国政局陷入长期不稳

5