摘要

今天第二季度的实际GDP收缩了0.9%，这反映了经济活动的明显恶化，在这种情况下，坚持对衰退的精确定义将是一项更加棘手的任务。然而，实际消费支出继续稳步增长，就业市场仍有活力。现在就结束这个资料片还为时过早，但时间很快就要到了。

不能完全摆脱疲软

美国经济第二季度折合成年率收缩0.9%。这是美国经济连续第二个季度下滑，虽然这不是衰退的官方定义，但它不会停止谈论衰退，也无法说服接受You Gov和《经济学人》调查的55%的美国人，他们认为美国经济已经陷入衰退。需要明确的是，我们预测经济衰退，但衰退要到明年初才会开始。对于那些说我们已经陷入衰退的人来说，如今劳动力市场的强劲表现是最有力的论据。

很难再想起比这更令人期待的GDP数据了。虽然第一季度的收缩可能被贸易和库存的巨大拖累所掩盖，但第二季度的疲弱反映出经济活动确实在放缓。最能说明这一点的是关注国内买家的实际最终销售，这是潜在需求的指标。虽然这一成分在第一季度保持稳定，年化增长率为2.0%，但在第二季度也陷入了负值，在此期间年化增长率为0.3%(图)。





尽管如此，经济在第二季度可能已经放缓，但车轮还没有落下。第二季度库存增加速度的放缓产生了巨大的影响，并在很大程度上造成了下降。第一季度新增库存为816亿美元，低于第一季的1,885亿美元，导致整体库存数据下降了2.0个百分点。部分抵消来自净出口，由于出口增长加快，净出口将整体数据提振1.4个百分点。值得注意的是，这标志着7个季度以来，净出口首次对整体经济增长起到推升作用。除去这些不稳定因素，仍显示出温和的负增长，而第一季度的情况并非如此。

住宅领域的增长也略低于预期，该领域的投资年化降幅为14%。考虑到对住房需求的日益增长的负担能力的担忧正在抑制住房需求，进一步的疲软可能会到来。昨日公布的耐用品(耐用品)支出报告预示了设备支出的疲弱表现，按cap-ex计算，设备支出的增长似乎出现了磕磕绊绊，而不是停滞不前。唯一的亮点来自个人消费支出，正如我们预期的那样，折合成年率增长1.0%。这方面的强劲增长是由服务业活动的上升推动的，表明在消费从商品转向消费的同时，消费者继续支出支持家庭部门的基本需求。尽管如此，我们仍然担心消费者的不可思议的持久力将很快耗尽。根据我们最新的预测，第四季度个人消费支出将出现收缩。


FXStreet

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