• ISM 制造业采购经理人指数由美联储关注的就业和通胀分项指标组成。
• 市场正在重新考虑美联储鸽派和经济疲弱的前景。
• 未来数美元将展开新一轮趋势，出现上涨。

美国通胀何时会见顶？既然经济衰退前景已被纳入政治问题，这个问题又到了风口浪尖。市场只关心美联储今后的政策，美国每个经济数据都很关键。这就是笔者认为 ISM 制造业采购经理人指数将提振美元的原因。 

这项具有前瞻性的商业调查曾经是非农就业数据的重要领先指标。仍然很重要，并且这一数据的各个分项指标若出现进一步下降都将令人担忧，这表明工业部门招聘将出现下滑。早在 6 月，该指标跌幅就扩大，跌破 50 这一荣枯线。

数据来源：FXStreet

如果就业指数接近 40，投资者将认为劳动力市场正在迅速降温，这意味着美联储将需要减少加息。然而，劳动力市场的作用仅次于通货膨胀。 

美联储目前完全专注于稳定价格的任务，而不是就业。美联储主席鲍威尔指出就业成本指数是一个关键数据，暗示他希望看到就业成本指数进一步回落。工人短缺的现象回落将有助于降低通货膨胀。 

因此， ISM 制造业采购经理人指数中的支付价格指数更为重要，并且仍处在高水平。尽管 6 月支付价格指数降至 78.5，但该指标仍处于极高水平，预期将回升至81水平。

笔者没有理由认为支付价格指数会超过或低于预期，但我可以说，即使它仅保持在 75 以上，也表明价格压力正在上升。 

此外，美国人已经从购买 Peloton 和炊具等消费品转向购买航班或餐厅等体验。在机场排队时间延长的情况下，沃尔玛出现库存积压。消费者的消费从商品转向服务将会打压制造业，同时还会打压价格。如果服务业通货膨胀率仍远高于历史标准，则表明服务业价格压力甚至处在更高水平。

虽然国内生产总值 (GDP) 处在收缩当中，但价格压力依然高企，就业成本指数 (ECI) 好于预期 1.3%，核心个人PCE物价指数录得。这两个数字都在提振美元，原因是这两个数据体现通货膨胀表现。我认为这是重要的信号。 

总而言之，如果通胀指标仍然居高不下，可能会推高美元。只有通胀指标大幅下降和就业疲软才会打压美元。 

最后的想法

ISM 制造业采购经理人指数公布后，市场将关注通胀下降的信号，但通胀大幅改善的可能性很低。因此在这一预期下，美元仍存在上涨空间。

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