Jack Liu, 高级分析师

投资者不应只关注美国的经济形势而忽略美联储对通胀的态度。从技术面看，美元指数存在止跌反弹的可能。

高通胀不应被遗忘，美元中长期看涨的逻辑未变！

由于美国陷入“技术性衰退”，美联储继续大幅加息的预期降温，上周美元指数收盘失守106关口，连续第二周收跌。周一（8月1日）欧洲时段，美元指数进一步扩大跌幅至105.30附近，刷新7月6日以来新低。

7月28日，美国商务部发布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%，逊于预期的-0.5%，连续第二个季度录得负值，进入“技术性衰退”。

笔者曾在此前的文章中多次点评“技术性衰退”带来的影响以及美联储高官和白宫巨头对经济衰退的观点，这里不再赘述。但投资者不应只关注美国的经济形势而忽略美联储对通胀的态度。

当地时间7月29日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，控制通胀方面还有很多工作要做，美联储在利率方面“将不得不采取更多措施”，但具体细节取决于未来几个月的数据。

另外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利7月31日接受采访时称，美联储致力于采取必要措施降低需求，以实现决策者设定的2%的长期通胀目标，这一目标目前依旧遥遥无期。他表示，生活成本的快速上升正变得更加普遍，而不仅仅局限于少数类别，这解释了为什么美联储会“如此急迫地采取行动来控制和降低通胀”。

上述两位官员的讲话均发生在美国确认“技术性衰退”之后。显然，美联储官员并未因为经济显著放缓而改变控制通胀的决心。

数据显示，美国6月核心PCE物价指数月率录得0.6%，为去年5月以来最大增幅，预期0.5%，前值0.3%；美国6月核心PCE物价指数年率录得4.8%，预期4.7%。美联储最青睐的通胀指标依然居高不下，CPI通胀指标同比进入“9时代”并创下逾40年最热水平，意味着该行恐不得不继续将抑制通胀作为第一要务。

美国经济放缓或令美联储放慢其紧缩步伐，但严峻的通胀形势则可能令该行暂停加息或减息的时间点后移。另外，欧洲及日本的经济前景恐将比美国的更糟糕。也就是说，中长期继续看涨美元的逻辑仍未发生变化。近期美元指数的回落更可能是严重超买后的技术调整，而经济恶化则提供了很好的修正理由。

或许很快，美元的涨势将卷土重来。

美元指数技术分析：KDJ超卖+底背离，存在止跌回升的可能

美元指数的日线图显示，价格于5月30日下探101.30（Y点）后持续走强，于7月14日触及109.29（A点）后承压回落并失守Y点以来的上行趋势管道。目前行情暂受0.5YA回退水平支持并反弹，避免了进一步扩大跌幅。

更低的支撑在105.30、105.00~104.88（看涨加特利模式的理想收敛点），如果继续跌破，则后市恐面临更大幅度的回撤，不排除进一步跌向103.80甚至103关口。

由于KDJ指标在超卖区底背离，或带来较强的反弹修正需求。若今日（8月1日）收盘于105.80之上，则行情有望进一步反弹。若后市重返107.50之上，则形势将对多头相对有利，届时行情或不排除再次冲击109.30。


图表来源：tradingview

Jack 撰写

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