加拿大帝国商业银行分析师认为，日本央行继续实施宽松政策的决定将使日元受到限制。加拿大帝国商业银行分析师预测美元/日元第三季度末的目标为 135，年底目标在 132。 

关键引述： 

“毫不奇怪，日本央行最新会议上维持全面实施宽松货币政策的承诺。本行预计，政策环境出现的任何变化都将在 2023 年第一季度之后遗留至黑田东彦继任者。”

“最近日本央行为捍卫 0.25% 债券收益率上限而采取的措施放大基金持有规模，最终可能促使日本央行考虑调整债券收益率曲线门槛。然而，目前来看，我们仍然倾向于认为日本央行将维持宽松政策，日元将维持全面的防御地位。”

“日本央行政策惯性需要下调经济增长预期，上调通胀预期以展开平衡。从经济增长前景来看，本财年经济增长预期自 4 月份的 2.9% 下调至现在的 2.4%。”

“然而，尽管本年度的通胀压力得到上调，但 2023 财年的核心价格仍远低于目标 1.4%，前值为 1.2%。日本央行行长黑田东彦可能会将这种温和的潜在趋势视为日本央行保持全面的央行非常规政策的依据，即使日本央行未来几个月在通胀驱动下，日元面临进一步温和贬值的压力。由于美联储在 2023 年不会推出进一步收紧政策，日元应该会在明年收复部分失地。”