欧洲公司的净资产收益率(RoE)在未来将不可避免地下降，原因有四。法国外贸银行(Natixis)经济学家们报告称，这些发展将导致资本主义的运作发生重大变化。

净资产收益率(RoE)下降的后果是什么?

欧洲公司的盈利能力，包括股本回报率和经济资本回报率，现在将不可避免地下降，原因是：需要在能源转型方面进行投资，而这些投资的财务回报往往很低；为再分配政策提供资金以抵消能源转型造成的不平等，企业税不可避免地会增加；由于工资者议价能力的提高，工资增长加快；战略性产业的回流。

考虑到企业净资产收益率(RoE)的下降和无风险债券利率的上升，企业风险溢价(净资产收益率与无风险利率之间的差额)将在欧元区正常化。这将对欧洲资本主义的运作产生重大影响：减少使用杠杆效应，减少离岸外包的动机。

6