“鲸鱼”们在这个熊市抛售了吗?深入研究鲸鱼的链上数据。

加密货币鲸鱼的名字来源于在地球海洋中游动的大型哺乳动物的体型，指持有大量加密货币的个人或实体。

以比特币(BTC)为例，如果某人持有1000个以上的比特币，就可以被视为鲸鱼，而目前的比特币数量还不到2500个。由于比特币地址是假名的，所以通常很难确定谁拥有一个钱包。

虽然许多人将“鲸鱼”一词与一些幸运的比特币早期用户联系在一起，但实际上并非所有的鲸鱼都是一样的。有几个不同的类别:

交易所：自从大规模采用加密货币以来，加密交易所已经成为一些最大的鲸鱼钱包，因为它们在订单簿上持有大量加密货币。

机构和公司：在首席执行官迈克尔·塞勒的领导下，软件公司MicroStrategy已经持有超过13万个比特币。Square和特斯拉等其他上市公司也购买了大量比特币。萨尔瓦多等国也购买了相当数量的比特币，以增加现金储备。还有像Greyscale这样的托管人，他们代表大投资者持有比特币。

个人：很多鲸鱼用户在比特币价格远低于今天的时候购买了比特币。2013年，加密交易所Gemini、Cameron和Tyler Winklevoss的创始人以每枚141美元的价格投资了1100万美元的比特币，购买了超过7.8万个比特币。美国风险投资家蒂姆·德雷珀(Tim Draper)在美国马歇尔服务拍卖会上以每个632美元的价格购买了29656个比特币。Digital Currency Group创始人兼首席执行官巴里·希尔伯特(Barry Silbert)也参加了这次拍卖，并获得了48000比特币。

Wrapped BTC：目前，超过23.6万个比特币被包裹在Wrapped Bitcoin (wBTC) ERC-20代币中。这些wBTC大多由与比特币1:1挂钩的托管人保管。

中本聪(Satoshi Nakamoto)：这位神秘而不为人知的比特币创造者值得拥有自己的一个类别。据估计，中本聪可能拥有超过100万个比特币。虽然没有一个钱包拥有100万个比特币，但使用链上数据显示，在最初创建的大约180万个比特币中，有63%从未消费过，这让中本聪成为了亿万富翁。



在分散的世界里集中

加密生态系统的批评者表示，鲸鱼让这个空间变得集中化，甚至可能比传统金融市场更加集中化。彭博社的一篇报道称，2%的账户控制着95%以上的比特币。据估计，世界上最富有的1%的人控制着全球50%的财富，这意味着比特币的财富不平等比传统金融体系更普遍：这一指控打破了比特币可能打破中心化霸权的观念。

比特币生态系统的中心化带来了可怕的后果，可能会使加密市场容易被操纵。

然而，Glassnode的见解表明，这些数字似乎被夸大了，而且没有考虑到地址的性质。可能有某种程度的中央集权，但这可能是自由市场的功能。特别是在没有市场监管，一些鲸鱼投资者比普通散户投资者更了解和信任比特币的情况下，这种中心化必然会发生。

“抛售墙”

有时，鲸鱼会发出巨大的订单，出售大量比特币。他们把价格保持在比其他卖单更低的水平。这导致了波动，导致比特币的实时价格普遍下降。随之而来的是连锁反应，人们恐慌并开始以更低的价格出售比特币。

只有当鲸鱼把他们的大卖单拉下来时，比特币价格才会稳定下来。所以，现在的价格是鲸鱼玩家想要的，所以他们可以在自己想要的价格点上积累更多硬币。下面的策略被称为“抛售墙”。

与此策略相反的是“害怕错过”(FOMO)策略。这是指鲸鱼用户以高于当前需求的价格向市场施加巨大的购买压力，迫使竞标者提高出价，从而卖出订单并完成购买订单。然而，这种策略需要大量的资金，而这些资金并不需要卖出。

观察鲸鱼的买卖模式有时可以很好地反映价格走势。有像whalmap这样的网站致力于追踪鲸鱼的每一个指标，还有像鲸鱼警报(Whale Alert)这样的Twitter处理，它一直是世界各地Twitter用户更新鲸鱼活动的指南。

当鲸鱼溅起水花

在排名前100位的地址中，有64个还没有撤回或转移比特币，这表明最大的鲸鱼可能是生态系统中最大的持有者，表面上是因为他们投资的盈利能力。



从上图中我们可以清楚地看到鲸鱼用户能够保持盈利。如果以30天移动平均线计算，在过去的10年里，鲸鱼用户在70%以上的时间里都保持盈利。在很多方面，他们对比特币的信任加强了价格走势。在大部分投资期间都能盈利(在这种情况下是月环比)有助于增强他们对hodl策略的信心。

即使在2022年，比特币历史上最悲观的年份之一，外汇余额也下降了，这表明大多数持有者都在囤积比特币。大多数经验丰富的加密货币投资者都不愿将他们的长期比特币投资放在交易所，而是使用冷钱包来持有。

Speedbox的创始人、比特币的长期投资者卡比尔·塞斯(Kabir Seth)告诉Cointelegraph:

大多数鲸鱼用户都经历过比特币的多个市场周期，有耐心等待下一个周期。在如今的比特币生态系统中，宏观经济学上的通胀，以及最近与股市的相关性，强化了鲸鱼投资者的信心。鲸鱼钱包链上数据显示，鲸鱼钱包大多是持有者。在这个市场周期出现的股票还没有实现卖出的利润。没有理由相信鲸鱼会放弃比特币这艘船，尤其是在人们对即将到来的经济衰退感到担忧的时候。

下图中可以观察到Kabir关于宏观经济以及与股市的相关性的观点，从2018年初的上一个市场周期开始，比特币一直紧跟传统投资资产。



这一趋势的一线希望是，比特币已经进入了消费者情绪的主流，改变了其作为外围资产的名声。另一方面，与标准普尔500指数的关联度为0.6并不意味着对冲传统市场的风险。加密生态系统内的其他专家似乎也对这一趋势感到失望。

更广泛的宏观经济可能是股票和比特币之间存在相关性的一个重要原因。过去几年，流入股市的资金规模空前。有理论认为，在漫长的熊市或金融灾难中，与股市的相关性可能会被打破。

鲸鱼卖出意味着什么?

不过，仅看过去三个月的链上数据就会发现，鲸鱼钱包的数量下降了近10%。然而，拥有1个比特币的钱包也相应增加到1000个比特币。鲸鱼投资者似乎正在降低其头寸的风险，而规模较大的散户投资者则在不断积累，为鲸鱼投资者提供了流动性。历史趋势表明，每当这种情况发生时，比特币价格就会出现短期下跌，这最终将导致鲸鱼开始大举积累更多。

当被问及最近的鲸鱼抛售事件时，赛斯说:

几乎不可避免地会有几周的时间鲸鱼会开始出售。这就是市场运动的机制。目前，比特币的整体市场情绪是底部已经形成。有情感分析工具可以证实这一点。一些鲸鱼玩家可能会与这一趋势背道而驰，从而在市场中制造更大的恐慌。如果现在出现大规模抛售，比特币价格可能会暴跌，因为散户支撑将被打破。只有鲸鱼玩家才有能力积累流动性。

市场可以从Kabir和鲸鱼用户身上学到的是，比特币的未来是人们应该押注的地方。在当地，情绪可以被操纵，价格可以被影响。然而，从长远来看，当尘埃落定，持币者将占上风。

FXStreet

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