最近几周，关于西方对俄罗斯制裁有效性的讨论有所增加。德国商业银行(Commerzbank)策略师得出了四个主要结论。

成功或失败?

欧盟和其他西方国家对俄罗斯实施的制裁并没有导致俄罗斯经济崩溃。但从长期来看，它们可能会对俄罗斯造成严重损害。俄罗斯卢布(RUB)等指标并不能证明情况并非如此。

欧盟的前四个制裁方案遵循的经济逻辑是，将对目标国家的经济损害最大化，而将被制裁国家的损害降至最低。然而，欧盟贸易条件恶化的事实，虽然对俄罗斯贸易条件的影响是模糊的，不是由于制裁，而是由于供应不安全加剧。

随着第六轮制裁方案的出台，欧盟偏离了以往的道路。一揽子计划的目的是降低俄罗斯作为政治杠杆的反制裁的有效性。这一目的无法完全实现，因为必须在这一目标与欧盟内部的经济损害之间取得平衡。

制裁可能无法阻止对乌克兰的入侵。但即便如此，它们也会产生显著的信号效应。

FXStreet

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