美联储计划下个月将其8.9万亿美元庞大资产负债表的缩减速度提高一倍。但随着近期通胀放缓，美联储面临一个难题。

加快量化紧缩(QT)是为了进一步从金融系统中撤出疫情期间的刺激措施，并提高长期资产的借贷利率，以削弱通胀。但这是在美联储继续加息以抑制居高不下的通胀之际发生的。目前美国的通胀率是美联储2%目标的三倍多。

但双重紧缩使美联储更难实现经济“软着陆”。一些投资者认为经济已经陷入衰退，人们愈发猜测，如果必须做出让步，那可能就是放缓QT的速度。不过，一些债券投资者说，美联储在短期内改变计划的可能性仍然很小。

BMO Wealth Management首席投资策略师Yung-Yu Ma表示，“美联储有一定的回旋余地，要么最终放慢量化紧缩的步伐，要么甚至比预期提前结束。但很难知道美联储(如何)平衡，美联储在什么时候认为金融状况已经足够收紧？这说不好...而且要到事后才会真正知道是否做得过头了。”

美国经济在第一季和第二季出现萎缩，加剧了关于美国是否正处于或即将陷入衰退的辩论

期货交易员目前预计美联储9月会议加息50个基点的可能性为63.5%。

Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略师Kathy Jones说，“我们真的认为，美联储放慢步伐的时间宜早不宜迟。数据开始调整，我们看到经济在放缓”。

不过，她的基本观点是，美联储维持QT政策不变，但将其作为一种可以与加息同时调整的工具。

Jones表示，如果加息迅速而猛烈并且出现逆转，那么就必须停止QT；如果加息缓慢且趋于平稳，那么就可以在更长的时间内继续实行QT。

美国较温和的CPI数据出炉后，几位美联储官员称，现在宣布对抗通胀取得胜利还为时过早。

伦敦资产管理公司Ruffer LLP的分析师Jamie Dannhauser认为，通胀放缓不会影响美联储的QT计划。

截至上周，美联储的资产负债表规模接近9万亿美元。自6月美联储启动QT以来，其持有的美国公债和抵押贷款支持证券没有显著下降，但随着时间的推移应该会下降，尽管不会是直线下降。

富瑞金融集团(Jefferies)驻纽约的分析师Thomas Simons表示，目前QT的影响非常小


6