利差和能源收入冲击使欧元面临非常严峻的环境。荷兰国际集团(ING)策略师报告称，欧元兑美元因此应该会在今年下半年的大部分时间里接近平价。

后周期经济体将保持美元的强势

很明显，美国是一个高通胀、低增长的后周期经济体。周期的这个阶段与反向收益率曲线是同义的。在本轮周期的这一阶段，美元通常保持强势，直到市场愈发确信美联储将降息，美国两年期国债收益率开始下降。这可能是2023年第一季度的情况，而不是今天。

我们预计美联储今年还会加息125个基点，欧洲央行(9月)也只会加息50个基点。风险似乎偏向于更高的美国利率。

由于今年冬天能源危机迫在眉睫，欧洲进入衰退，欧元兑美元可能在2022年下半年维持在低位附近。

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