经济增速下滑担忧VS供应上升

由于对供求关系的担忧，周二原油价格再次跳水。需求方面，中国央行今年第二次下调基准利率的消息，引发了市场对这个全球第二大经济体的状况比此前认为的更糟的担忧。供应方面，有迹象表明，重启伊朗核协议取得了进展，该协议将使伊朗石油重返市场。

中国需求走弱加上伊朗供应增加的双重打击，推动原油价格跌至8月份的新低，也是俄罗斯今年2月开始入侵乌克兰以来的最低水平。技术面的情况也好不到哪里去，自6月高点以来的下行趋势仍然保持完好。

原油价格波动性抬头

与大多数其他资产类别一样，原油价格与波动性存在负相关性关系，尤其是那些具有实际经济用途的资产，比如其他能源资产、软硬金属等。就像债券和股票不喜欢波动性上升一样（因为这表明现金流、股息、息票支付等方面存在更大的不确定性），原油价格往往会在波动性较高的时期受到不利影响。与以往的情况一样，近期原油波动率的上升对原油价格不利。

原油价格波动性OVX走势日图

截至笔者发文，原油价格波动性报50.33，原油价格和油价波动性之间的5日相关性系数现报-0.85，20日相关性系数报-0.20，一周前则分别为-0.74和-0.20。

WTI原油价格走势日图

日图上显示，WTI原油价格上周再次尝试突破21日EMA均线失败，油价在连接6月高点和7月高点的下行趋势线上遇阻，随后掉头下行。目前油价动能看跌势头加剧：油价跌破了5、8、13和21日EMA均线，且四条均线呈看跌排列；MACD指标跌破信号线后构筑看跌交叉，慢速随机指标也接近超卖区间。支撑位关注2021年10月高点85.41。如果后市油价能够重返21日EMA均线上方，则将为多头提供最大的信心，表明抛售已经结束，不过在此之前，进一步下跌仍是最有可能的局面。

WTI原油价格走势周图

周图上显示油价看跌动能进一步疲软：油价跌破了4、8和13周EMA均线，且三条均线呈看跌排列。周线图上MACD继续下跌，即将跌破零线；慢速随机指标已经处于超卖区间。如果周线收盘价跌破85.41则暗示更大的回调即将到来，下方目标看向80大关。

（Christopher Vecchio撰，Cindy译）