黄金价格基本面逆风

黄金价格自今年以来一直受到基本面逆风的打压：美元走强、美债收益率和美国实际收益率双双上升。过去三周，美国10年期国债实际收益率已从9个基点升至如今的40个基点。而从历史上看，美国实际收益率的上升时黄金价格往往会下跌。

本周五将迎来为期三天的杰克森霍尔全球央行年会，届时美联储主席鲍威尔将发表讲话。即便鲍威尔的讲话只是为了纠正市场对美联储7月会议后加息路径的看法，金价短期内也仍会面临压力。

黄金价格波动性

从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性之间存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加，因为这表明围绕现金流、股息、息票支付等的不确定性更大，但黄金价格往往会在波动性较高的时期上涨。然而近期推动黄金波动性上升的因素（美国国债和实际收益率上升，以及美元走强），却也是黄金价格近期下跌的推手。

黄金价格波动性GVX走势日图

截至笔者发文，黄金价格波动性交投在16.62，黄金价格和金价波动性之间的5日相关性系数现报-0.92，20日相关性系数现报-0.44，一周前则分别为+0.34和-0.87。

黄金价格技术分析：看跌

黄金价格走势日图

黄金价格在上周一重新跌回始于年内高点以来的下降趋势线下方，当时笔者指出，如果金价跌破21日EMA均线，则将确认之前的突破是虚假突破，届时下方目标看向8月低点1754.35。事实证明当时的突破确实是虚假突破，金价在上周三便跌破了该均线，并在接下来的几个交易日加速下跌。

目前金价的动能已经转为看跌：金价跌破了5、8、13和21日EMA均线，且四条均线现在呈看跌排列。MACD跌破零线，且下穿信号线，慢速随指标则进入超卖区间，金价重返年内低点1680似乎只是时间问题。

黄金价格走势周图

周线图来看，笔者对黄金价格的长期观点仍没有改变：金价将继续徘徊在历史高点2075构成的双顶和四个底部1680之间的区间内。考虑到周线图上的技术指标需要很长的时间才会出现变化，对于基本面环境的突然转变，未来几个交易日投资者可能更适合关注日线图或者4小时图上的变化。

黄金价格IG客户情绪指标

IG客户情绪指标显示79.08%的散户看多黄金价格，看多的散户与看空的散户之比为3.78:1。看多的散户较昨日增加0.58%，较上周增加1.45%；看空的散户较昨日增加4.19%，较上周增加1.2%。作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，但净多头仓位较昨日减少、但较上周增加，表明当前该指标的指向性为中性。（Christopher Vecchio撰，Cindy译）