周一(8月22日)欧洲天然气价格飙升以及中国央行“降息”举措引发市场关注。由于俄罗斯天然气工业股份公司于上周五(8月19日)宣布“北溪-1”天然气项目管道仅剩的一台涡轮机将于8月31日至9月2日停机检修三天,期间暂停对德国的天然气运输。该消息加剧了市场对欧洲能源危机的担忧。
需留意的是,由于天然气发电占欧洲电力结构比例较大,因此伴随欧洲基准天然气价格的持续攀升(周一欧洲天然气价格一度大涨21%,至6月以来累计上涨271%),欧洲电力价格随之大幅走高。
此外,历史性的干旱正在让法国的核能停摆,过热的河流无法再承受核电厂的冷却水流入。莱茵河的水位降低导致煤炭和其他大宗商品的供应受到制约、干旱甚至影响了水电产量。德国电力价格首次突破700欧元关口,达到创纪录的创纪录的710欧元/兆瓦时,有史以来首次突破700欧元/mWh。
无独有偶,电解铝作为高耗能产业,这意味在能源价格飙升下有色金属冶炼产能将受到影响。据了解,能源占到了铝和锌生产成本的80%以上,以前平均值大约是40%,50%。
从欧洲供给量来看,2021年全球电解铝产量为6734.3万吨,其中整个欧洲地区占比11.2%,产量为746.8万吨,其中俄罗斯占比最高,约占整个欧洲电解铝产量的48%。
8月欧洲地区两家铝厂大幅减产、8月16日欧洲冶炼厂Budel锌冶炼厂减产,投资者宜关注欧洲能源危机进一步发酵会否将导致更大规模减产。
不过,据世界金属统计局(WBMS)近日公布了2022年1-6月金属平衡报告。报告显示,2022年1-6月,原铝、铜、铅、锡、镍处于供应短缺状态,而锌处于供应过剩状态。
事实上,铝价上涨会给铝企带来更高的利润,电力成本的抬升让铝企成本端承压。另一方面,大宗商品在需求端上亦面临阻碍。周一(8月22日)中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,以上LPR在下一次发布LPR之前有些。
笔者认为,尽管中国央行释放流动性有望为大宗商品提供上行动力,但自今年3月以来,全球主要央行收紧货币政策进程为经济衰退担忧的主要原因,而在美联储并未进一步释放货币政策“由紧转松”情况下,投资者仍需警惕经济复苏对商品的压制作用。
摩根大通表示,美联储在9月可能进行最后一次大幅加息,股市在下半年或有继续上涨的基础。以Mislav Matejka为首的策略师称,预计美联储将在9月大幅加息,但在那之后,美联储不会再有令市场意外的偏鹰动作。
LME铝:
周线图显示,LME铝持续承压于2500美元下方,暗示趋势仍未见明显逆转信号。不过,考虑到LME铝自2022年3月以来持续回调,并未构成明显反弹,一旦LME铝后市突破2530美元,后市有望进一步反弹挑战2800附近阻力。
LME铜:
LME铜受阻于8200-8300美元区域后回落,符合预期。但其后持续企稳于7750美元上方,暗示整体自7月中旬以来的反弹趋势有望延续。预计LME铜后市将再度挑战8200-8300美元区域阻力。中期走势关键可关注7600美元得失。(Billy撰)
资讯来源:DailyFX财经网
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