比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，鲍威尔不想把央行固定在一个非常严格的利率路径上。以下是该报告的主要内容。

市场

“现在应该逐次开会，而不是像我们提供的那样提供明确的指导。”这是美联储主席鲍威尔在7月美联储会议上的最后一次讲话，之后他一直保持沉默，直到今天在杰克逊霍尔会议上发表重要讲话。在缺乏短期方向的情况下，市场从担忧增长转向担忧通胀。鲍威尔不希望在不得不收回6月和7月的承诺后，将央行固定在一个非常严格的利率路径上。回想一下，美联储在5月会议后发出的信息是，下次政策会议也会加息50个基点，但不断加速的月度通胀最终促使美联储连续加息75个基点，至目前2.25%-2.50%的水平。自7月政策会议以来，我们已经看到了出色的就业报告，强劲的ISM指数，各种地区商业指标好坏参半，好于担忧的零售销售，但通胀动态(轻微)减速(CPI同比从9.1%降至8.5%)。过去几天，美联储个别成员补充说，目前美联储的指南针上只有一根针：通胀。世界各国央行都认为，稳定通胀预期的长期好处，超过了激进紧缩政策带来的短期经济痛苦。尽管利率市场重新定位，但我们仍认为美联储主席鲍威尔可能出现出人意料的鹰派立场。我们寻找三个主题的线索。第一：对今年剩余时间的指导。美国货币市场目前并不看好加息125个基点的可能性。第二：2023年的目标。美国货币市场仍保留着从2023年下半年开始降息的可能性，我们认为这种情况不太可能发生。最后，也是最重要的一点，关于中性利率水平的暗示。鲍威尔在7月份指出，如果通胀率为2%，美联储达到了既不刺激也不抑制增长的中性水平。6月份点状图对这一中性水平的预测中值确实为2.5%。如果通胀在政策期限内没有恢复到目标水平，对中性利率水平的预期可能会提高。如果是这样的话，它就给了美联储更多的余地，在真正收紧政策之前进一步收紧政策。

就市场而言，我们对核心债券收益率走高、股市走弱(这可能是今晚鲍威尔发布经济展望后的主要机制)和美元走强的中期看法。特别是对于美国，我们的首要目标是10年期国债收益率达到3.5%的年初至今的高点。欧元兑美元的首个目标在0.97左右，这是当前下行通道的底部。

新闻头条

新西兰储备银行(Reserve Bank of New Zealand)行长奥尔(Orr)在接受彭博社(Bloomberg)采访时表示，新西兰央行可能正在接近可能放缓激进紧缩政策的临界点。不过，可能还是需要再加息几次。新西兰央行的政策是在必要时放缓消费。就此而言，奥尔表示，第二季零售销售下滑并不令人意外，但'这是一个良好的信号，表明货币政策正在收紧，我们正在做自己的工作。"不过，新西兰央行行长并不认为会出现经济衰退。除零售销售外，其他因素，包括有利的贸易条件、旅游业的反弹和建筑投资，都在支持新西兰的增长。纽元兑美元今天上午小幅下跌至0.62附近。

本月东京地区的通货膨胀速度快于预期。不含新鲜食品的价格从同比2.3%上升至同比2.6%。8月份的数据是自2014年10月以来的最快增速。然而，能源和加工食品价格上涨再次推动了这一增长。在这方面，该数据可能不会改变日本央行维持宽松货币政策的当前立场。今天上午美元兑日元上涨了一些，在136.8附近交易，但这一意义反映了美元更广泛的波动。

信息来源：FXStreet

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