匈牙利央行周二(8月30日)再次上调政策利率100个基点至11.75%，并维持强硬立场。欧元/匈牙利福林从早盘高于407.00水平下跌至接近402.00。然而，德国商业银行(Commerzbank)经济学家不愿转变为更为乐观的乐观看法。

量化紧缩(QT)并不像直接加息那么有分量

很难从这一天的表现中看出，市场是否真的改变了对跨国银行政策立场的怀疑态度。波兰央行和捷克央行在面临类似情况时都没有面临过同样程度的市场质疑。最后但并非最不重要的一点是，量化紧缩的份量往往不如直接加息。

鉴于我们过去对匈牙利央行政策变化的市场反应的经验，昨天福林的近期(积极)反应不能被认为会延续到中期。

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