近期国际油价波动加剧，下行压力来自于宏观衰退预期，及伊朗产量回归预期；上行动力来自于中东地缘风险，及 OPEC+减产表态。G7 周五决定对俄油价格上限计划，俄中断”北溪一号”天然气供应，政治博弈加剧。内外盘因交割品差异，运费及仓单原因，呈内强外弱，月内仓单未增加且数值处历史低位，内外价差预计仍将维持高位。微观层面，目前仍是围绕供应端扰动，中东伊拉克地缘动荡，尽管石油供应中断风险有所消退，且伊拉克表示将增加石油出口，但伊拉克内乱仍是石油市场反复出现的风险，关注后期能否兑现增加出口的预期。伊核谈判方面，自8月中传出积极信号后始终没有定论，预计短期内达成共识难度较大。OPEC+月内表示将以减产应对伊朗产量释放，下一次部长级会议将在9月5日召开，介于伊核谈判尚未定论预计OPEC+此次会议难以提出减产，但需关注对于后期减产可能性的表态
若后期谈判落地，大概率仍是利空，需要关注 OPEC+是否如期减产以及减产的幅度。需求方面，经济下行压力加大，而美国内成品油需求仍具韧性，出口需求表现强劲，尚未见趋势性转弱，但出行需求在三季度下行压力较大。库存方面，在美国持续抛储下商业原油库存继续下滑，尚未进入累库周期，11 月抛储结束后若弱需求仍未兑现且 IEA 成员国未进行新一轮抛储，累库幅度预计仍然受限。
整体来看，中东政局动荡，围绕伊核谈判消息面的扰动仍将持续，金融压力有所加强，中长期看，衰退预期仍较强，且机构对于 2022年累库预期较一致，油价下行压力仍较大。短期关注伊核谈判进展，以及 OPEC+会议内容。多空焦灼下，油价预计仍将维持重心下移宽幅震荡



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