美联储(Federal Reserve)即将转向。不确定的是美联储将不得不逆转加息的时机和速度。在美联储转向之前,黄金是法国兴业银行(Société Générale)策略师们最青睐的资产。
比起长期股票,更喜欢黄金
一个显而易见的问题是,美联储会停止加息吗?答案几乎肯定是肯定的。我们认为,美联储转变和逆转加息的可能性最早可能在明年第二季度出现,那时我们预计核心通胀率已经开始下降到4%以下。
为了应对美联储的转向,我们认为黄金等防御性资产更可取,而不是购买美国股票,因为我们预计它们首先会跑赢大盘。主要原因是,在美元走强、油价走弱以及经济可能持续放缓的背景下,美国股市的盈利增长前景可能在2023年上半年变得更糟。
短期内,黄金可能会继续受到实际收益率走高的影响,而实际收益率会被美联储(Fed)进一步加息推高。
我们可能会考虑进一步增加黄金敞口,因为即便是我们最悲观的1,550美元的预测,也离当前水平不远。
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