下周，美联储(fed)的利率制定机构联邦公开市场委员会(FOMC)将开会。加息75个基点的可能性很大，这将使政策利率进入3-3.25%的区间。在最新的8月份通胀数据公布后，加息100个基点的可能性也有所增加，但我们并不认为会出现这种情况。最近8月份的通胀数据比预期的要糟糕。尽管通货膨胀率从7月份的8.5%下降到8.3%，但这是由于燃料价格的大幅下跌。相比之下，不包括能源和食品价格的核心通胀显示出持续强劲的通胀压力。这里的主要因素是住房成本，显示出多年来最大的月率增幅。而这一切的基础则是房地产市场的繁荣，这一繁荣已经持续了大约一年，但价格只是在最近才开始稳定下来，很可能要到2023年房地产市场的低迷才会相应反映在通胀数据中。然而，即使房价上涨应该很严峻，FOMC也有充分的理由将利率上调“仅”75个基点。首先，这已经是一次较大的利率变动，显然将使政策利率达到限制性水平。此外，当前数据显示，美国经济持续疲软。

对联邦公开市场委员会(FOMC)会议参与者的新调查将显示下周会议后会发生什么，这将是市场最激动人心的问题。在今年和未来几年对GDP增长、通胀、失业率和政策利率的预期中，后者(几乎总是)最受关注。在这些措施中，市场应转而关注今年年底的关键利率。由于在即将到来的这次会议之后的年底前，FOMC只会再召开两次会议，因此调查结果应该对年底前的利率举措规模具有非常好的预测能力。与6月份的调查相比，肯定会有所增加。问题在于，只是加息提前，还是明年利率周期可能的终点也会上调。我们认为后者是可能的。今年和明年的GDP预期肯定会降低，通货膨胀预期会提高，至少今年是这样。在这方面，2023年的数字尤其令人兴奋。

总而言之，这次联邦公开市场委员会的会议肯定会有出乎意料的潜力，尤其是在市场已经消化了未来几个月非常强劲的加息的情况下。一方面，联邦公开市场委员会(FOMC)成员将希望继续显示他们对抗通胀的决心，从而提高利率。同时，我们不能忽视已经达到的利率水平将如何影响和影响经济。因此，我们认为，在即将召开的会议之后，利率路径将显著放缓。

欧元区- PMI数据备受关注

下周(9月23日)将公布欧元区9月份PMI数据的初步预估。8月份，制造业和服务业的信心都进一步下滑。特别是，制造业8月份新订单数量大幅下降。但是，服务企业的订单减少也很明显。

既然9月份经济环境几乎没有改善，我们预计PMI数据最多只能企稳。在相当长的一段时间后，由于电费和煤气费大幅上涨，欧洲能源价格的急剧上涨现在正被越来越多的公司感受到。特别是中小型企业往往无法消化过高的增长，这意味着，如果没有政府的援助措施，这个行业的资不抵债风险可能在短期内急剧上升。因此，欧元区经济前景在短期内面临很高的风险。我们预计，欧元区经济将在2022年下半年在很大程度上陷入停滞。

信息来源：FXStreet

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