上周市场两件事令美元重新走强，黄金击穿1700美元关口
 

黄金于过去三个交易日均录得下跌，周一（10月10日）黄金多头再度尝试冲击1700美元关口无果，其后金价大幅下挫13美元至时段低位1687美元。毫无疑问，黄金正扭转9月28日以来的强势表现。
 

毫无疑问，美元的强势表现令黄金“黯然失色”，美元上周在110.0上方获得支持后大幅反弹2.5%，重返112.0上方，时段内进一步走高至112.76。鉴于美元在各国外汇储备占比高达60%，因而在美元流动性收紧下全球资产纷纷遭到抛售，此外，美国实际利率维持高位亦令无息资产黄金承压。
 

而从根本原因来看，美元的强势延续得益于市场对通胀前景的判断。一方面，上周欧佩克+宣布大幅减产200万桶/日，叠加冬季来临之际欧洲能源危机影响，市场对通胀前景重新作出衡量。另一方面，上周五（9月7日）美国劳工统计局公布的9月非农新增就业人口增加26.3万人，好于预期，同时失业率降至3.5%，处于50年以来低位，表明劳动力市场吃紧。

美国失业率：

把握美联储货币政策立场需看这三方面：
 

据美国劳工部9月13日公布数据显示，美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。显然，劳动力市场紧俏、通胀数据未见明显回落，但同时亦担忧由于通胀的预测滞后于产出的变化出现过度加息伤害经济，这正是当前美联储面对尴尬情况。
 

笔者认为，对于美联储后续货币政策立场需重点关注几个方面，经济数据、尤其是通胀数据仍为重中之重。其次，在欧佩克大幅减产情况下，美国政府是否能祭出有效举措打压油价？再者，中期选举临近，10月4日发布的最新民调显示，高通胀下拜登支持率从上周的41%小幅下降至40%。在经济未达到“临界点”前打压通胀仍符合美国政府利益。
 

值得留意的是，美国前财政部长萨默斯稍早更提及到关于美联储信誉问题，其认为美联储兑现货币紧缩承诺至关重要，即使行动可能带来金融风险，也要坚持下去。“如果因为担心影响金融稳定就不采取避免通胀根深蒂固的紧缩行动，那将是大错特错的。
  

综上所述，笔者认为在更大的地缘政治风险出现前，黄金总体仍将受制于美联储货币政策收紧而维持疲软。投资者需警惕黄金在9月底后的快速拉升已令黄金触及阶段高位，其后将维持震荡下行格局的可能并再度考验前期低位1615美元的可能。

缠论看黄金：回落考验1688，警惕反弹终结

黄金2小时图：

2小时图显示，黄金自9月底以来如期反弹触及1688美元，尽管其后进一步反弹逼近1730美元，但在缺乏进一步上行动能情况下黄金目前再度辗转回落考验1688，暗示阶段反弹存终结可能。
 

展望后市，投资者可重点关注1688美元水平得失，若有效击穿1688美元，不排除黄金已进入震荡下行阶段。这亦符合笔者于上周的预期——黄金将在阶段反弹结束后再度回落考验前期低位1615美元甚至1600美元关口。

而从中期走势而言，预计黄金将反复考验1600美元，可关注11月21日前后黄金于1600美元附近的动能转换，若能有效企稳，则有望迎来更大级别的反弹。但若有效击穿1600关口，则将迈向下一个节点1420。（Billy撰）