Eunice Li, 分析师

日元（USD/JPY）新闻和分析

日本通货膨胀率达到3%，财务大臣警告日元投机者

日本通胀率在9月上升至3%，是8年来的最高水平，但与美国和欧洲经历的极端水平相比仍然相差甚远。日本的核心
消费者通胀率包括燃料的价格变化，但不包括另一个波动较大的项目——生鲜食品。最新的数据标志着该指数已经
连续6个月突破了日本央行（BoJ）2%的目标。

日本央行下周的利率政策不太可能会发生变化，因为该央行预计明年的通胀率将降至目标2%以下，并且只有在通胀
根深蒂固或工资增长大幅回升的情况下才会考虑加息。然而，不包括新鲜食品和燃料价格的通货膨胀"核心指标"继
续向2%上升，并可能导致该央行对明年的通货膨胀预测进行上调。日元疲软导致日本企业的原材料进口成本上升，
这已经渗透到消费者身上。

日本财务大臣铃木俊一警告称，当局正在“严格”处理外汇投机客，但没有进一步说明。日本官员继续提到汇率大
幅波动的不可取之处，向公众保证形势正受到密切关注。

美元/日元仍然是一个利率游戏，但外汇干预的威胁正在逼近

今年以来，日元兑美元已经贬值了约30%，与此同时，两大经济体之间的利差也在不断扩大。货币政策的明显差异—
—日本倾向于收益率曲线控制和低利率，而美国则继续积极加息——这提供了一种 "套利交易"，只要各自的货币框
架持续存在，这种交易就会继续下去。

下图描述了这一现象，美元/日元与美国、日本10年期国债差值（US10Y-JP10Y）一起上涨。10年期日本政府债券收
益率(绿线)表明日本央行(BoJ)在保持低借贷成本方面是多么有效，因为它承诺无限制购买10年期债券，将10年期收
益率保持在0.25%以下。

美元/日元与美国、日本的利率差异（10年）

来源：Refinitiv，由Richard Snow编制

美元/日元不仅达到了心理上的150大关，而且在欧洲时段开始时仍然高于这一关键水平，但在如此高的水平上，仍
然有可能出现新一轮外汇干预的威胁。

美元/日元的技术考虑

美元/日元在通往150关口的过程中实现了连续12个交易日的上涨，并且自突破之前的干预区145/146以来几乎没有停
止的迹象。美国收益率的飙升推动美元升至更高水平。RSI指标（相对强弱指数）还没有显示出放缓的迹象，但如果
我们下周看到美元走软，该货币对的超买性质是需要警惕的。

如果我们上次在150上方交易是在32年前，那么要确定上方阻力真的很难。尽管如此，160大关仍是延续看涨的下一
个指标。最相关的支撑位是之前外汇干预发生前的145.90高点，其次是145。

美元/日元日线图

来源：TradingView，由Richard Snow编制

进入下周的主要风险事件

下周，加拿大央行、欧洲央行和日本央行将决定利率调整，以及美国和德国的GDP初值数据也将会公布。继续关注美
元/日元相关事件，我们还将关注美国PCE通胀数据、密歇根消费者信心报告和日本央行的季度展望报告。

(Richard Snow，Eunice译)

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