金价构筑双底，反转在即！

黄金价格进入10月底似乎正在重新焕发生机，美国实际收益率暴跌，正帮助贵金属看起来相对更具有吸引力。美国10年国债实际收益率从上周的1.815%回落到本周的1.500%下方，部分原因是美国国债收益率下降和美国通胀预期上升(通过盈亏平衡利率来看))。加上美元指数的疲软，黄金价格开始显示出技术反转的迹象，早期迹象显示双底可能正在形成。

黄金价格波动性

历史上，黄金价格与波动率的关系与其他资产类别不同。债券和股票等其他资产类别不喜欢波动加剧，因为这意味着现金流、股息、票面支付等方面的不确定性增大，但黄金价格却往往会在波动加剧期间受益。近期黄金波动性保持稳定，但随着美国国债收益率(名义和实际)以及美元的回落，金价却有了上涨空间。

截至笔者发文，黄金价格波动性报19.41，金价和金价波动性的5日相关性系数为+0.02，20日相关性系数为+0.26，一周前则分别为+0.53和+0.01。

黄金价格技术分析

黄金价格走势日图

黄金价格短期内似乎出现了两个有意义的信号：第一，金价可能在1614/17附近形成了一个双底，上周五也形成了一个早晨之星蜡烛图，进一步强化了看涨倾向；第二。从3月高点以来的下行趋势线仍然有效，在该趋势线被突破之前，金价仍然很难实现有意义的反弹。因此，短期内双底反弹潜力受到了限制。

这种情况下，耐心是非常有必要的，笔者对金价短期走势的基准预期仍是：若10月底之前能重返1680上方，则有望重新测试之前的支撑位转化的阻力位，然后才是始于3月高点以来的下行趋势线。

黄金价格走势周图

周线图上金价的长期趋势仍未发生改变：双顶仍然有效，且1680年到2075年之间的巨大横盘区间可能已经形成。如果金价自1680反弹，则上方1800将是第一个重要阻力位。考虑到周线图上的技术指标需要很长的时间才会出现变化，对于基本面环境的突然转变，未来几个交易日投资者可能更适合关注日线图或者4小时图上的变化。

黄金价格IG客户情绪报告

IG客户情绪报告显示83.92%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为5.22:1；看多的散户较昨日减少0.35%，较上周增加3.76%；看空的散户较昨日增加4.93%，较上周减少14.26%。

作为一个反向指标，散户净看多暗示黄金价格可能会继续下跌，但近期看多的散户和看空的散户增加/减少不一，暗示当前该指标的指向性为中性。（Christopher Vecchio撰，Cindy译）