澳洲央行在11月的货币政策会议上将现金利率从2.60%提升至2.85%，加息25个基点，符合市场预期。决议公布后，澳元随即走低。

在此次利率决议之前，由于美元走弱，澳元有所上涨，虽然决议后澳元下跌，但截至笔者发文，澳元/美元仍然保持上涨状态。

在此次货币政策声明中，澳洲央行改变了对通胀的看法，将通胀峰值预期从此前的7.75%上调至8.0%。尽管如此，澳洲央行仍然认为2023年通胀将大幅下滑。

上周公布的第三季度CPI显示，截至10月底，澳大利亚整体CPI同比增长7.3%，高于市场预期的7.0%和前值的6.1%。

澳洲央行设定的通胀目标为2%，在疫情爆发初期，CPI有所下降，但自2021年第二季度以来，澳大利亚通胀一直维持在3%以上。

澳洲央行更倾向于采用截尾均值CPI来衡量通胀，许多经济学家也认为这是衡量核心通胀的一种更好的方法。但三季度澳大利亚的截尾均值CPI再次加速，年率达到6.1%，高于市场预期的5.5%和前值的4.9%。

昨日公布的澳大利亚9月零售销售数据再次超出预期，环比增长0.6%，与8月份持平，市场预期为0.5%。令物价压力前景更加堪忧的是，第三季度PPI也再次攀升，同比增速达到6.1%，同样高于预期的5.6%。

虽然市场上有很多关于收紧货币政策的先导或滞后效应的讨论，但无论如何PPI也需要一段时间才会下降，然后再需要时间才能冲击到CPI。面临更高的投入成本，企业基本上有两种选择：吸收经营成本的上升，令本身利润受到挤压，或者把更高的成本转嫁给消费者。后者可能会导致CPI出现螺旋式上升，令通胀预期变得更加根深蒂固。

在CPI高于PPI的情况下，有能力转嫁成本的企业可能会选择后者。但这给试图控制CPI的央行带来了更大的难题。如果PPI加速上涨，那么我们很难不看到CPI进一步上行或者ASX 200指数的成分股公司收益下降。

美联储将在11月3日凌晨（GMT+8时间）公布最新利率决议，这对澳元/美元的走势将带来很大影响。

目前市场正在消化美联储加息75个基点的预期，因为美联储也正在试图控制失控的CPI。市场的焦点在于美联储是否会转向不那么激进的鹰派立场，这种立场的转变将对美元产生重大影响，澳元也毫无疑问也会受到波及。

日内稍晚时候关注澳洲央行行长洛威的讲话，可能会释放出有关未来利率动向的线索。

澳元/美元15秒走势图

（Daniel McCarthy撰，Cindy译）