铜价温和下跌，前景聚焦中国疫情相关政策

周一铜价下跌，因为中国坚持“动态清零”的政策继续施压这一工业金属的前景。上周五，铜价上涨7.5%至其从8月底以来的最高水平，因为有传言称中国将调整疫情相关政策从而导致了风险资产的买入狂潮。虽然新冠病毒确诊病例仍在持续增加，但事态发展暗示最终将会走向重新开放的道路。例如在华的德国侨民可以在中国接种BioNTech疫苗。

周一，中国新增新冠病毒社区确诊病例7000余例、直逼自4月以来的最高水平。当前的激增势头迫使部分城市实施新的封锁措施。

根据苹果公司(Apple)的一份声明，预计在中国郑州富士康(Foxconn)工厂的iPhone生产将面临严重的影响。与此同时，英国《金融时报》援引一名工人的评论暗示，富士康的劳动力短缺加剧了。短期内，笔者认为中国在疫情相关政策方面的任何潜在调整的迹象都可能为铜价带来上行风险。

此外，根据隔夜指数掉期等基于市场的指标，美联储(FED)和其他央行的鹰派立场已经触及或接近峰值。这对铜价而言是个好兆头，即便经济衰退的威胁依然存在。考虑到全球库存水平依然较低并且铜价远低于年度高点的事实，笔者预计铜价有望大幅走高，它只需要几个关键元素就能成形。

COT持仓报告

根据上周五的COT持仓报告，截至11月1日当周，投机者减少近8000份铜空头合约。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据还显示，投机者增加了1.2万份多头合约，从而使得净空头仓位减少至-6800份。上周五铜价飙涨很可能驱动更多空头退出市场，而这一变化预计将会在本周的COT报告中体现出来。

铜价走势日图VS非商业多头/空头

铜价走势技术展望

上周五，铜价飙涨升破对称三角形阻力以及100-日简单移动平均线(SMA)。朝着三角形展开回落意味着此前的阻力有望转为支撑，在初步突破后这种情形并不罕见。RSI指标(相对强弱指标)守在中线之上，这对短期前景而言是一个积极的迹象。(Thomas Westwater撰Lisa译)

铜价走势日图