美股上周回顾

上周是美国股市异常强劲的一周，这是因为根据美国10月通胀报告，物价压力的减轻缓解了市场对美联储继续积极加息的担忧。上周收盘时，标普500指数上涨5.8%，纳斯达克100指数上涨8.65%，罗素2000指数上涨4.52%。事实证明，美国短端国债收益率和波动性指标的回撤对全球和美国股市的反弹至关重要。

季节性因素有利于美股走高

11月的前两周，美国股市迅速上涨，这与历史趋势相一致。对过去5年、10年和20年的季节性研究表明，股市在11月的表现通常会非常强劲。特别是在进入下半月时，季节性趋势可能有助于在基本面背景没有发生重大变化的情况下为股市提供强劲的支持。

标普500指数的季节性表现：过去20年平均表现（日图）

纳斯达克100指数的季节性表现：过去20年平均表现（日图）

罗素2000指数的季节性表现：过去20年平均表现（日图）

根据亚特兰大联储GDPNow模型，美国2022年第四季度实际GDP年化增长率预计为+4%，再加上有韧性的财报（根据FactSet，标普500指数中69%的公司的EPS超出预期，71%的公司的收入超出预期），我们有理由相信美国股市在短期内可能会继续走高。事实上，许多基金经理在2022年表现不佳，所以可能会有一种在年底前“追随市场趋势”走高的倾向。

本周财经日历

考虑到过去两周我们已经见证了美联储11月会议、美国10月非农就业报告和通胀报告，11月中旬的财经日历相对轻松。未来几个交易日只有两个“高级别“的风险事件，不过周一至周四仍有一些值得关注的消息。以下时间均为GMT+8。

11月14日（周一），泰森食品（Tyson Foods）将在盘前发布财报。

11月15日（周二），美联储理事布雷纳德将在00:30发表讲话；沃尔玛（Walmart）和家得宝（Home Depot）将在盘前公布财报；美国10月生产者物价指数（PPI）将于21:30公布；波士顿联储主席库克将在22:00发表讲话；美联储副主席巴尔将在23:00发表证词。

11月16日（周三），劳氏（Lowe's）、TJX和塔吉特（Target）将在盘前公布财报；美国每周抵押贷款申请数据将在20：00公布；美国10月零售销售报告将于21:30公布；美国10月工业生产数据将在22:15公布；纽约联储主席威廉姆斯将在22:50发表讲话；美国9月商业库存数据和11月NAHB住房市场指数将在23时公布，与此同时，美联储副主席巴尔将继续发表证词。

11月17日（周四），美联储理事Waller将在03:35发表讲话；美国9月长期净资本流入数据将在05:00公布；英伟达（NVIDIA）和思科系统（Cisco Systems）将在盘后公布财报；阿里巴巴集团将在盘前公布财报；21:30将公布美国10月建筑许可和房屋开工数据，以及美国每周申请失业救济人数和美国11月费城联储制造业指数；美联储理事鲍曼将在22:15发表讲话；美联储理事杰弗逊将在23:40发表讲话。

11月18日（周五），京东将在盘前发布财报；美国10月咨商会领先指数将在23:00公布，与此同时，美国10月成屋销售报告也将公布。

标普500指数及其COT非商业净头寸日图

根据CFTC的COT（交易者持仓报告），截至11月8日当周，标普500指数期货的投机性净空头头寸从之前一周的197860份合约减少到138734份合约。考虑到美股在那之后的急剧上涨，下次报告有可能出现净空头头寸的显著下降。

标普500指数IG客户情绪

近47.66%的客户为净多头，净空头和净多头的人数比率为1.10∶1。净多头人数较昨天上升2.64%，较上周下降22.73%。净空头人数较昨天下降0.90%，较上周上升27.21%。IG情绪指数通常作为反向指标，多数散户持有净空头暗示SP500可能上涨。不过净空头持仓量较昨天减少但是较上周增加，结合当前散户情绪以及最新持仓量变化，SP500走势前景显得更加不明。

（Christopher Vecchio撰）